導(dǎo)語(yǔ)：企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略探析一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往來(lái)過(guò)程中不僅需要收付大量的外幣，同時(shí)也會(huì)持有一定的債權(quán)或外幣債務(wù)，尤其是結(jié)算和收付過(guò)程中涉及的外匯問(wèn)題更多，導(dǎo)致極易產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。本文先從經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及折算風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面對(duì)企業(yè)外匯活動(dòng)所存在的風(fēng)險(xiǎn)作簡(jiǎn)要的分析，進(jìn)而提出有針對(duì)性的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；跨國(guó)公司；匯率變動(dòng)

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由匯率變化而對(duì)外匯交易產(chǎn)生損失，繼而導(dǎo)致企業(yè)盈利能力降低的一種風(fēng)險(xiǎn)形式，外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量會(huì)產(chǎn)生極大的影響。就外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)來(lái)說(shuō)，其主要包括三種，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及折算風(fēng)險(xiǎn)，三種風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)對(duì)跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響，尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的影響更大和更為持久，積極開(kāi)展外匯風(fēng)險(xiǎn)管理尤為關(guān)鍵。我國(guó)企業(yè)所參與的跨國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模越來(lái)越大，2019年的外匯交易額便已經(jīng)達(dá)到了200萬(wàn)億元，因此，進(jìn)一步明確企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型和管理優(yōu)化策略十分必要，必須予以充分的重視。

一、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)之為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是一種難以預(yù)料且對(duì)跨國(guó)企業(yè)影響最大的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展是長(zhǎng)期且持續(xù)的，其影響力遠(yuǎn)大于交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指跨國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所持有的外幣受到匯率浮動(dòng)，繼而導(dǎo)致企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響，尤其是生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格受到影響，導(dǎo)致跨國(guó)企業(yè)最終的經(jīng)濟(jì)效益受損，可以通過(guò)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩種形式產(chǎn)生?？偟膩?lái)說(shuō)，跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所遇到的外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要有三方面特點(diǎn):一是無(wú)法被準(zhǔn)確識(shí)別與計(jì)量，二是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中長(zhǎng)、中短期均存在，三是由間接渠道產(chǎn)生，即便是純粹的企業(yè)也會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。（二）交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指跨國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程中因?yàn)槭艿酵鈪R匯率的變化而引起的一種外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型較多，對(duì)跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益均有較大的影響。就交易風(fēng)險(xiǎn)的形成原因來(lái)說(shuō)，其是在未了結(jié)的債權(quán)債務(wù)經(jīng)匯率變動(dòng)后交割清算時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下這些債權(quán)債務(wù)會(huì)在匯率變動(dòng)前便發(fā)生，但在匯率變動(dòng)后才開(kāi)始結(jié)算，導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因是匯率制度體系?？鐕?guó)企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種因素，即貨幣和時(shí)間，當(dāng)匯率的波動(dòng)幅度越大時(shí)貨幣折算風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大，本國(guó)幣種和外幣之間的兌換可以直接影響到外匯風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間因素是加速外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。交易風(fēng)險(xiǎn)雖然沒(méi)有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)那樣的影響力，但對(duì)跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和正常經(jīng)營(yíng)能力均會(huì)產(chǎn)生較大的影響，因而必須給予其管理優(yōu)化充分的重視。（三）折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)之為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指跨國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將外幣余額折算成本國(guó)貨幣時(shí)因?yàn)槭艿絽R率的變動(dòng)而導(dǎo)致會(huì)計(jì)賬薄上的記錄的相關(guān)項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。作為跨國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種，折算風(fēng)險(xiǎn)極易受到匯率變動(dòng)的影響，當(dāng)匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期變化時(shí)企業(yè)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)生變化，蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)大大增高。按照財(cái)務(wù)報(bào)表的類(lèi)型，折算風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種類(lèi)型，即損益表風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)。以資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)為例來(lái)說(shuō)，企業(yè)的股本項(xiàng)目通常情況下均是按照歷史匯率來(lái)折算，因而不存在折算風(fēng)險(xiǎn)，但留存收益項(xiàng)目含有本期損益留存的部分，所以實(shí)際上也存在折算風(fēng)險(xiǎn)，只要按照現(xiàn)行匯率開(kāi)展折算事務(wù)即會(huì)存在折算風(fēng)險(xiǎn)。［1］

二、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略

（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略。（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理不僅需要依靠財(cái)務(wù)工作部門(mén)，更要依靠企業(yè)多個(gè)部門(mén)來(lái)協(xié)作，因而企業(yè)一方面要對(duì)各個(gè)部門(mén)的權(quán)責(zé)作細(xì)化分解，將具體的責(zé)任落實(shí)到相關(guān)的人員身上，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，另一方面要在企業(yè)內(nèi)部形成一種良好的工作氛圍，激發(fā)工作人員的工作積極性和主觀能動(dòng)性，形成經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)合力，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的諸多風(fēng)險(xiǎn)加以科學(xué)防控。除此之外，可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)來(lái)合理調(diào)整企業(yè)內(nèi)部管理措施和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，尤其是需要對(duì)外匯變動(dòng)情況開(kāi)展全面且系統(tǒng)化的營(yíng)銷(xiāo)管理，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面對(duì)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。（2）重點(diǎn)做好生產(chǎn)策略、促銷(xiāo)策略、定價(jià)策略及市場(chǎng)選擇策略的選擇和制定工作，始終立足于企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和市場(chǎng)環(huán)境來(lái)開(kāi)展經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理工作，即圍繞匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題來(lái)著手開(kāi)展經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理。比如可以通過(guò)技術(shù)措施來(lái)最大限度提升產(chǎn)品生產(chǎn)率，選擇更加適宜的工廠廠址，調(diào)整企業(yè)的整體生產(chǎn)成本投入，做好成本管控工作。［2］（3）為提升跨國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，跨國(guó)企業(yè)要預(yù)先為匯率變動(dòng)做好足夠的準(zhǔn)備工作，管理好負(fù)債和資產(chǎn)，有針對(duì)性地制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，常用的內(nèi)部管理方法包括延后或者提前結(jié)匯、配對(duì)、沖抵凈額與改變計(jì)價(jià)貨幣，可根據(jù)企業(yè)自身情況來(lái)選擇。［3］（二）交易風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略。（1）把控好交易風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化的原則：針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，跨國(guó)企業(yè)要嚴(yán)格遵循全面重視原則、管理多樣化原則及收益最大化原則。比如在管理多樣化原則方面，跨國(guó)企業(yè)要根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)選擇和制定管理措施，尤其是要考慮外匯管理政策，不能長(zhǎng)期使用同一種風(fēng)險(xiǎn)管理方法。再比如在收益最大化原則方面，跨國(guó)企業(yè)要始終立足于交易風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，通過(guò)最低的成本投入來(lái)獲得最大的經(jīng)濟(jì)收益，所制定的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施要結(jié)合自身財(cái)務(wù)承受能力。（2）做好交易風(fēng)險(xiǎn)的控制工作：在交易風(fēng)險(xiǎn)控制方面，跨國(guó)企業(yè)可以選擇通過(guò)內(nèi)部管理來(lái)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，包括：①進(jìn)一步加強(qiáng)賬戶管理能力，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率作主動(dòng)性的調(diào)整，將主要的賬戶作重新安排和轉(zhuǎn)換，比如可以轉(zhuǎn)換為自身價(jià)值高和增值速度快的貨幣；②經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可優(yōu)先選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣，通常情況下跨國(guó)企業(yè)在開(kāi)展外匯收支事務(wù)中，原則上要盡量使用硬貨幣收匯，使用軟貨幣付匯；③貨幣保值有諸多的條款，沒(méi)有固定模式，目前來(lái)看跨國(guó)企業(yè)常用的貨幣保值方式主要有黃金保值、“一籃子”貨幣保值及硬貨幣保值，可優(yōu)先選用硬貨幣保值這一方式；④跨國(guó)企業(yè)要有敏銳的市場(chǎng)警覺(jué)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，靈活掌握收付時(shí)間，提前或推遲收、付款，把握好時(shí)機(jī)，最大限度減少自己所承受的經(jīng)濟(jì)損失。（3）做好交易風(fēng)險(xiǎn)的管理工作：在合同簽訂過(guò)程中便制定好交易風(fēng)險(xiǎn)管理措施，包括合同貨幣選擇、合同條款加設(shè)、調(diào)整價(jià)格或利率。比如在調(diào)整價(jià)格或利率中，交易雙方可以就合同貨幣的制定尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，最大限度保證雙方的經(jīng)濟(jì)利益，爭(zhēng)取調(diào)整合同中的價(jià)格和利率。比如可以適當(dāng)調(diào)高以軟貨幣結(jié)算的出口價(jià)格，再比如可以降低硬貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算的進(jìn)口價(jià)格。除此之外，跨國(guó)企業(yè)也可以通過(guò)保險(xiǎn)的方式來(lái)管控交易風(fēng)險(xiǎn)，向有關(guān)的保險(xiǎn)公司投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)，一旦匯率發(fā)生大變化則可以考慮由保險(xiǎn)公司支付相應(yīng)的賠償。［4］（三）折算風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略?？鐕?guó)企業(yè)在管理折算風(fēng)險(xiǎn)時(shí)必須有一個(gè)清晰的管控思路，可以考慮通過(guò)子公司所在區(qū)域的貨幣進(jìn)行價(jià)來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，即交易風(fēng)險(xiǎn)，而母公司則可以通過(guò)所使用貨幣來(lái)開(kāi)展計(jì)價(jià)，繼而解決折算風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。當(dāng)采用這一種方式時(shí)，母公司和海外子公司所有的債務(wù)頭寸和資產(chǎn)均需要通過(guò)母公司的報(bào)表貨幣來(lái)體現(xiàn)，即便是本幣種匯率發(fā)生較大的變動(dòng)，跨國(guó)企業(yè)也不會(huì)受到折算風(fēng)險(xiǎn)的影響，子公司單純依靠所在區(qū)域貨幣來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也可以很好地免受匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響。但需要考慮的一點(diǎn)是，這種方式雖然適用于跨國(guó)企業(yè)，且可以有效縮減折算風(fēng)險(xiǎn)，但使用后交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之增加，這對(duì)于跨國(guó)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。因此，跨國(guó)企業(yè)在化解折算風(fēng)險(xiǎn)時(shí)必須精準(zhǔn)確定匯率的變動(dòng)情況，做好新的交易風(fēng)險(xiǎn)防控工作。若是所產(chǎn)生的折算風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流，則可以不進(jìn)行套期保值操作。除此之外，在財(cái)務(wù)報(bào)表編制時(shí)詳細(xì)闡述折算風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的影響，以此為盈利數(shù)值的升降提供參考。（四）其他外匯風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略。除針對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)所開(kāi)展的針對(duì)性防控管理措施外，跨國(guó)企業(yè)要想更好的應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，還需要做好以下幾點(diǎn)工作：①外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是跨國(guó)企業(yè)管控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，必須予以充分的重視。比如在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別時(shí)要重點(diǎn)審查外幣資產(chǎn)，并結(jié)合資產(chǎn)所在國(guó)家的外匯經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)確定是否存在風(fēng)險(xiǎn)；再比如在交易風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中，要重點(diǎn)對(duì)交易雙方國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)走向作系統(tǒng)化的分析，尤其是要分析和識(shí)別利率政策、金融環(huán)境，明確交易過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，繼而制定針對(duì)性的管控措施；②在外匯風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制健全方面，一方面跨國(guó)企業(yè)要強(qiáng)化企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，定期開(kāi)展培訓(xùn)活動(dòng)，強(qiáng)化員工識(shí)別外匯風(fēng)險(xiǎn)和處置外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。另一方面要設(shè)立專(zhuān)門(mén)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不進(jìn)門(mén)，落實(shí)管理責(zé)任，一旦發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)處理。另外，還需要對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理制度作不斷地完善，強(qiáng)化責(zé)任制度和監(jiān)督制度的執(zhí)行力度。

三、結(jié)語(yǔ)

考慮到國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，跨國(guó)企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)需要做好針對(duì)性處理，相關(guān)企業(yè)要始終樹(shù)立憂患意識(shí)，對(duì)現(xiàn)有的內(nèi)部管控制度作不斷地完善，做好外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別工作和應(yīng)對(duì)，以保障自己的正當(dāng)權(quán)益。

參考文獻(xiàn)

［1］王雪艷.破解中資跨國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理困局［J］.中國(guó)外匯，2020（4）.

［2］柳冠竹.外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)及防范策略［J］.時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2020（2）.

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［4］楊云峰.企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的財(cái)務(wù)策略探究［J］.管理觀察，2018（8）.

作者:戚俊剛 單位:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)