導(dǎo)語：如何才能寫好一篇調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的基本手段，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近年來，中央對(duì)國(guó)土資源部門參與宏觀調(diào)控的要求越來越高，國(guó)土資源部門在宏觀調(diào)控中的作用也越來越大。但總體看來，國(guó)土資源部門還存在著對(duì)參與宏觀調(diào)控準(zhǔn)備不足、能力不足的問題。解決這個(gè)問題的首要任務(wù)，就是在實(shí)踐中要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)的學(xué)習(xí)。

國(guó)土資源部門職能發(fā)生了深刻變化，這是誰都不能無視的。只有從加強(qiáng)學(xué)習(xí)、提高素質(zhì)入手，才能適應(yīng)這些變化。這兩年的實(shí)際工作充分說明了這一點(diǎn)。由于缺乏學(xué)習(xí)，有些同志對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不了解，吃不準(zhǔn)，吃不透，面對(duì)不斷變化的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，或者對(duì)國(guó)家提出的調(diào)控目標(biāo)茫然不知所措，拿不出什么有效的應(yīng)對(duì)措施；或者是思路與工作路數(shù)老一套，找不到新的方式和手段；更為嚴(yán)重的是，銷蝕、瓦解土地“閘門”的作用，甚至搞“上有政策，下有對(duì)策”，和中央的政令要求擰著來。種種情況表明，面對(duì)新的形勢(shì)和任務(wù)，我們自身的素質(zhì)還存在差距，確實(shí)需要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，補(bǔ)上宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)這一課。要充分認(rèn)識(shí)到，如果固守原來的知識(shí)結(jié)構(gòu)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)不學(xué)習(xí)、不研究，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與國(guó)土資源管理的內(nèi)在聯(lián)系和彼此影響不關(guān)心、不了解，或者知之甚少，我們就無法真正履行好參與宏觀調(diào)控的職責(zé)。

土地、礦產(chǎn)資源作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的基本要素，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著密切的聯(lián)系。尤其是土地，對(duì)于調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總量、結(jié)構(gòu)，遏制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快、盲目建設(shè)、重復(fù)建設(shè)具有重要作用。無論哪個(gè)行業(yè)，上項(xiàng)目、搞建設(shè)，最終都要落在地上。土地供應(yīng)的總量、方向和節(jié)奏，直接關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和布局的優(yōu)化。這就決定了國(guó)土資源管理與國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控之間，有無法割裂的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。因此可以說，不懂宏觀經(jīng)濟(jì)就不懂國(guó)土資源管理。

國(guó)土資源部門參與宏觀調(diào)控必須建立在對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)走向作出科學(xué)判斷的基礎(chǔ)上。參與宏觀調(diào)控，就不能就資源管資源，而應(yīng)胸懷全局，充分掌握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析。只有充分了解和準(zhǔn)確把握我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和產(chǎn)業(yè)政策，才能及時(shí)掌握在一定時(shí)期內(nèi)，哪些產(chǎn)業(yè)需要扶植或加快發(fā)展，哪些產(chǎn)業(yè)應(yīng)該限制甚至禁止；哪些區(qū)域需要給予支持，哪些地區(qū)應(yīng)該加強(qiáng)控制，才能準(zhǔn)確把握調(diào)控的時(shí)機(jī)和力度，進(jìn)而提出有針對(duì)性的、行之有效的調(diào)控之策，充分發(fā)揮土地“閘門”的威力。而做到這些有一個(gè)必備的前提，就是熟練掌握宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)，懂得宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行脈絡(luò)，懂得參與宏觀經(jīng)濟(jì)的手段。

當(dāng)然，直到現(xiàn)在還有一些人認(rèn)為，宏觀調(diào)控是國(guó)家的事，是國(guó)土資源部的事，作為地方來說，只是執(zhí)行罷了。因此，懂不懂宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)，都無關(guān)緊要。這樣想就錯(cuò)了。且不說宏觀調(diào)控政策的貫徹落實(shí)與每個(gè)地區(qū)、每個(gè)人都息息相關(guān)，就是對(duì)某個(gè)具體的國(guó)土資源工作人員來說，不懂宏觀經(jīng)濟(jì)，很可能造成工作上的被動(dòng)甚至失職。這就是為什么面對(duì)同樣的調(diào)控政策，有的人處理得很好；有的人卻“走投無路”，干出頂風(fēng)違法的事情來。

篇2

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)者孫學(xué)工對(duì)《中國(guó)新時(shí)代》記者說，中國(guó)地產(chǎn)政策調(diào)控對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)產(chǎn)生非常明顯的影響，從研究角度來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控顯然有它的必要性，但關(guān)鍵是中國(guó)在房地產(chǎn)未來的發(fā)展還需要有一個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制。潛臺(tái)詞就是：這種行政的金融方式應(yīng)該是短期行為，是矛盾比較激化之時(shí)不得不采取的一種措施。

房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控將來或?qū)⑥D(zhuǎn)向長(zhǎng)效機(jī)制，特別是借助市場(chǎng)手段、財(cái)政稅收手段也是預(yù)期的，所以孫學(xué)工認(rèn)為關(guān)鍵還是真正找到一套適合中國(guó)的、又基于市場(chǎng)的長(zhǎng)效模式――“現(xiàn)在房產(chǎn)稅應(yīng)該是一種態(tài)度吧。”

面對(duì)當(dāng)下格局，發(fā)改委房地產(chǎn)研究中心主任劉琳告訴《中國(guó)新時(shí)代》，她注意到：至少現(xiàn)在中央強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決調(diào)控房地產(chǎn)政策不放松。

劉琳認(rèn)為，當(dāng)下中國(guó)所有的調(diào)控政策其實(shí)都在努力使房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠保持健康發(fā)展，而例如增加供給、控制投機(jī)、增加保障房建設(shè)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管等措施并不是一個(gè)健康的市場(chǎng)所需要的。

面對(duì)當(dāng)下相對(duì)疲軟的中國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)有很尖銳或者很鋒利的影響。在此設(shè)問下，劉琳認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有周期性的，當(dāng)下中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的增速減緩是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，在這樣的背景下出現(xiàn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)今局面。

“可以預(yù)測(cè)到，明年房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)肯定會(huì)有所下降，但是增長(zhǎng)的下降對(duì)GDP的增長(zhǎng)肯定會(huì)有影響?！眲⒘辗裾J(rèn)了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)靠房地產(chǎn)來支撐，房地產(chǎn)投資是固定資產(chǎn)投資里很重要的一塊，但它并不占完全控制地位。同時(shí)劉琳注意到，保障房的投資帶動(dòng)作用會(huì)有增加，故而兩項(xiàng)對(duì)比來看，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是有限的，不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅回落。

經(jīng)過數(shù)輪調(diào)控政策后，中國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)行一輪大洗牌，但這屬于正常的行業(yè)內(nèi)部資源流動(dòng)。劉琳亦否認(rèn)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)占整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重將來會(huì)發(fā)生大幅變動(dòng)，緣于在城鎮(zhèn)化完成之前，中國(guó)由住房建設(shè)來帶動(dòng)的投資增長(zhǎng)仍然不會(huì)降低，長(zhǎng)期來看對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然有一定的拉動(dòng)作用。

中央從2007年以來加快保障房的建設(shè)，以保障大城市中低收入者的住房需求，背后的因素在于，除了住房領(lǐng)域的民生問題，還有宏觀經(jīng)濟(jì)層面的通貨膨脹問題。

劉琳不排除在短期內(nèi)可以通過行政手段調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。目前看來，限購手段鼓勵(lì)的是自主需求，打擊的是多套住房需求，其政策目標(biāo)與住房制度長(zhǎng)期的目標(biāo)一致，因此劉琳認(rèn)為，除非有更好的市場(chǎng)化手段替代，否則短期內(nèi)它不會(huì)消失。但長(zhǎng)期來看，劉琳仍傾向于通過稅收調(diào)控替代現(xiàn)在的限購、限價(jià)政策。

中國(guó)住房領(lǐng)域一直供不應(yīng)求，相關(guān)政策對(duì)有買房求的普通民眾來講，應(yīng)該是一個(gè)利好消息。

在劉琳的觀察中，近些年政府在房地產(chǎn)方面出臺(tái)的調(diào)控政策，其實(shí)際目標(biāo)就是要支持居民合理的住房消費(fèi)需求。而構(gòu)建長(zhǎng)期的、合理的住房制度也是企業(yè)所需要的。

劉琳認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策放松的可能性不大，但從宏觀背景來看，相對(duì)寬松的貨幣政策對(duì)這個(gè)行業(yè)也有一定的正面影響。

篇3

摘要：存貸比作為我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行業(yè)日常流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)控制的指標(biāo)，有著重要的意義，存貸比指的是國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行人民幣貸款的余額與存款的余額之間的比率，目前在國(guó)內(nèi)這一比率被規(guī)定為最高不得超過75%，與此同時(shí)各家商業(yè)銀行也通過該指標(biāo)檢測(cè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力和收益能力，基于我國(guó)商業(yè)銀行一般以表內(nèi)業(yè)務(wù)即資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)為主，更高的存貸比也直接意味著更高的盈利能力和與此帶來的更高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：存貸比；政策；調(diào)整

2013年，一場(chǎng)沒有征兆的“錢荒”席卷整個(gè)中國(guó)金融業(yè)，商業(yè)銀行大面積資金緊缺，銀行隔夜拆借利率一度飆升至13%，使得存貸比這一指標(biāo)重新回到人們視線之中，商業(yè)銀行希望提高甚至取消對(duì)于存貸比紅線的限制，認(rèn)為其不能很好的反應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，本文對(duì)于該問題進(jìn)行簡(jiǎn)要的闡述和分析。

1.存貸比的形成，宏觀與微觀

存貸比，特別是設(shè)定75%紅線的存貸比政策，始于1994年，當(dāng)時(shí)我國(guó)處在較高的通貨膨脹水平之上，經(jīng)濟(jì)過熱明顯，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)一度創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到20%，普遍意義上我們認(rèn)為超過5%就屬于嚴(yán)重的通貨膨脹，20%已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟(jì)崩潰的邊緣，因此當(dāng)時(shí)各行各業(yè)都要配合宏觀經(jīng)濟(jì)的從緊政策，特別是“雙緊”政策，即從緊的財(cái)政政策與從緊的貨幣政策，而對(duì)于一些當(dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家普遍使用的資本充足率、整體貸款資產(chǎn)規(guī)模等金融手段，或者是因?yàn)闂l件不足或者是因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善，對(duì)于當(dāng)時(shí)面臨失控的經(jīng)濟(jì)局面都無法起到行之有效的作用，而監(jiān)管當(dāng)局迫切需要降低貸款規(guī)模，所以存貸比就成了行之有效的工具，1995年《商業(yè)銀行法》規(guī)定貸款余額與存款余額之比不能高于75%，時(shí)候證明該政策有效的遏制了當(dāng)時(shí)的惡性通貨膨脹，為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定起到了經(jīng)濟(jì)作用。

隨著金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)化不斷完善，金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加，而存貸比這一簡(jiǎn)單的監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)于保持商業(yè)銀行平衡經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與盈利能力，起到了重要的作用，我國(guó)商業(yè)銀行目前依然處在相對(duì)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式階段，同業(yè)業(yè)務(wù)占比較低，主要依賴于存貸款業(yè)務(wù)，即低息攬儲(chǔ)，高息放貸，獲取利差，保持較高的盈利水平，就需要提高貸款規(guī)模，增加貸款額度，而商業(yè)銀行本身因?yàn)榱鲃?dòng)性的需要，對(duì)于客戶日常現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。存款準(zhǔn)備金、庫存現(xiàn)金等都需要一定程度的準(zhǔn)備，提高這些流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，就會(huì)提升銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免銀行的支付危機(jī)。

由此可以看出，存貸比不僅在控制國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)過熱上體現(xiàn)出其重要性和作用價(jià)值，也在銀行自身風(fēng)險(xiǎn)控制方面提供了良好的保障，設(shè)定75%存貸比紅線，對(duì)于宏觀層面和微觀層面都有巨大的意義，主要體現(xiàn)在宏觀上控制貸款增長(zhǎng)，微觀上保持流動(dòng)性。

2.存貸比與流動(dòng)性之間的關(guān)系分析

商業(yè)銀行的流動(dòng)性是指：銀行滿足存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人貸款需求的能力。這一概念基本借用了商業(yè)會(huì)計(jì)關(guān)于流動(dòng)性的概念，流動(dòng)性的強(qiáng)弱主要依賴于變現(xiàn)的時(shí)間和變現(xiàn)的損失，在會(huì)計(jì)領(lǐng)域，衡量流動(dòng)性比例的主要有流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債的比例指標(biāo)體系，即流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率，分別衡量流動(dòng)資產(chǎn)（現(xiàn)金等價(jià)物、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨）、速動(dòng)資產(chǎn)（現(xiàn)金等價(jià)物、應(yīng)收款項(xiàng)）、現(xiàn)金資產(chǎn)（現(xiàn)金等價(jià)物）與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)比率可以較好的提供一種流動(dòng)性參考指標(biāo)，而商業(yè)銀行的存貸款比率近似于會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)負(fù)債率，只能衡量負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比率，實(shí)際上，銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)下主要體現(xiàn)為期限錯(cuò)配的問題，即較短期的負(fù)債，配比較為長(zhǎng)期的資產(chǎn)，導(dǎo)致在集中償還期產(chǎn)生了巨大的到期無法償還的風(fēng)險(xiǎn)，這正是因?yàn)樵诖尜J比考核制度下，不考慮流動(dòng)性，大量吸收短期理財(cái)產(chǎn)品提高存款額度，而又將貸款投放到償還期較長(zhǎng)，流動(dòng)性差的政府融資平臺(tái)或者長(zhǎng)期貸款項(xiàng)目上所帶來的惡果。

綜上所述，存貸比雖然可以有效的限制商業(yè)銀行的貸款規(guī)模，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是精確度不足，不能很好的體現(xiàn)流動(dòng)性問題，容易造成短期存款與長(zhǎng)期借款期限錯(cuò)配的問題。

3.存貸比與宏觀經(jīng)濟(jì)

前文所述，從宏觀的角度看，存貸比的設(shè)定主要是為了控制經(jīng)濟(jì)過熱，降低整個(gè)市場(chǎng)貨幣投放規(guī)模，即通過控制資金總量來調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，它與銀行存款準(zhǔn)備金目標(biāo)相近，手段不同，法定存款準(zhǔn)備金控制的是源頭，通過各家銀行的資金來源控制，達(dá)到控制各銀行貨幣規(guī)模的效果，而存貸比是通過控制各家銀行的貸款規(guī)模，即在整個(gè)市場(chǎng)存款規(guī)模不變的情況下，改變存貸比，收放貸款規(guī)模。

存貸比最終是否能有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)呢？存貸比控制宏觀經(jīng)濟(jì)的原理是降低提高存貸比來降低貸款總量（存款總量不變的情況下）貸款總量的降低又導(dǎo)致貨幣供給量的降低，從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)，在整個(gè)傳導(dǎo)鏈中，貸款總量的降低是否會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量下降，令人存疑。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)不斷完善，兩者的關(guān)聯(lián)關(guān)系也在進(jìn)一步減弱和降低，人民幣貸款余額與貨幣總量指標(biāo)M2在一九九三年時(shí)為94.45%到二零一一年時(shí)為65%，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，貸款余額基本等于貨幣總量，而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，貸款余額占貨幣供應(yīng)量的比重不斷降低，雖然依然有較大影響，但已經(jīng)不是完全正相關(guān)的關(guān)系，如果完全依賴存貸比作為宏觀調(diào)控手段，其正效果將會(huì)下降，副作用將會(huì)提升。

4.結(jié)論和改革建議

由于目前我國(guó)商業(yè)銀行的基本現(xiàn)狀沒有發(fā)生根本改變，以資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式?jīng)]有發(fā)生改變，通過謀取利差盈利模式?jīng)]有改變，存貸比的設(shè)置，有利于商業(yè)銀行控制自身風(fēng)險(xiǎn)，有利于監(jiān)管部門降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，在宏觀調(diào)控上，雖然貸款規(guī)模與M2貨幣總量的關(guān)系不斷減弱，但是結(jié)合銀行存款準(zhǔn)備金等其他政策，依然可以有效控制貨幣總量，因此我們認(rèn)為，現(xiàn)有的存貸款比率有其存在的必要性和合理性。

但是與此同時(shí)，存貸比指標(biāo)對(duì)于商業(yè)銀行也產(chǎn)生了期限錯(cuò)配，無法真實(shí)反映流動(dòng)性的問題，應(yīng)該通過增加流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率來精細(xì)化對(duì)于流動(dòng)性的監(jiān)管，具體方法如下：

一是擴(kuò)大一般性存款的統(tǒng)計(jì)口徑，增加存貸比中，存款的基數(shù)，將非存款雷金融機(jī)構(gòu)的存款按照配比原理納入存款中，這樣做不僅讓分子分母更加配比，也可以減少目前商業(yè)銀行利用同業(yè)存款來在季末完成業(yè)務(wù)考核的行為。

二是增加流動(dòng)性比率的考核，將原有的單一存貸比指標(biāo)考核改進(jìn)為不同流動(dòng)性資產(chǎn)負(fù)債比率的指標(biāo)系，按照流動(dòng)性的強(qiáng)弱將庫存現(xiàn)金、存款準(zhǔn)備金、同業(yè)借款等不同貸款分比率計(jì)算，可以有效地提高流動(dòng)性的考核。（作者單位：安徽財(cái)貿(mào)職業(yè)學(xué)院）

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關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控；前瞻性；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)

中圖分類號(hào)：F015　文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A　文章編號(hào)：1673-291X(2009)11-0015-02

近期，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速下滑，宏觀調(diào)控急速轉(zhuǎn)向，不僅緊急出臺(tái)了4萬億元的投資刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，而且財(cái)政政策也由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“積極”，貨幣政策由“從緊”轉(zhuǎn)向“適度寬松”。在剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”成為了2009年經(jīng)濟(jì)工作的基調(diào)。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院要求中央部委、地方各級(jí)政府積極采取措施，“出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)”，以期從根本上扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)過快下滑的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)2009年經(jīng)濟(jì)“保八”的艱難目標(biāo)。這一系列措施與一年前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”的“兩防”方針如有天壤之別。

面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的急劇惡化，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)超乎預(yù)期的衰退趨勢(shì)，迅速出臺(tái)這些政策無疑是十分正確與必要的。但是，將目前經(jīng)濟(jì)失速完全歸因于國(guó)際金融危機(jī)的影響是說不過去的，因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響在美國(guó)也是從2008年10月份開始的，而我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)出現(xiàn)困難早于2008年5月份。宏觀調(diào)控的目標(biāo)是為了“熨平”經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)證明了過去一年來，我們的宏觀調(diào)控不僅沒有起到燙平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的作用，反而強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)周期，加大了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)前所未有的過山車：股市過山車、宏觀調(diào)控政策過山車，深刻折射出了我們宏觀調(diào)控的失誤，因此，加強(qiáng)宏觀調(diào)控的前瞻性研究非常必要。

一、宏觀調(diào)控的前瞻性

宏觀調(diào)控的前瞻性是指宏觀調(diào)控要與控制物價(jià)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等中長(zhǎng)期目標(biāo)相結(jié)合，它包含著一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，即中央政府要根據(jù)宏觀調(diào)控的遠(yuǎn)期目標(biāo)，在不同的時(shí)點(diǎn)及時(shí)采用合適的政策，以實(shí)現(xiàn)預(yù)定的宏觀調(diào)控目標(biāo)。也就是說，傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控是政府通過一定的政策手段將穩(wěn)定物價(jià)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等控制在一定的范圍內(nèi)，而前瞻性的宏觀調(diào)控則是通過現(xiàn)時(shí)的調(diào)控政策操作來影響未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。

二、實(shí)施前瞻性宏觀調(diào)控的必要性

實(shí)施前瞻性宏觀調(diào)控的原因在于宏觀調(diào)控政策本身的時(shí)滯效應(yīng)和其他影響宏觀調(diào)控政策效應(yīng)因素的存在。宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行結(jié)果受到多種變量的影響，如果其中某一特定的經(jīng)濟(jì)變量及作用發(fā)生變化，就會(huì)導(dǎo)致原來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡發(fā)生變化，從而使宏觀調(diào)控政策操作效應(yīng)發(fā)生相應(yīng)變化，使宏觀調(diào)控政策操作目標(biāo)與最終目標(biāo)之間產(chǎn)生偏差，有時(shí)偏差過大，還會(huì)引起相反的政策效應(yīng)。所以，要縮小這一偏差，減少有關(guān)變量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期效果的不利影響，政府必須實(shí)行前瞻性的宏觀調(diào)控政策，絕不能“頭疼醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。

三、制約我國(guó)宏觀調(diào)控前瞻性的因素

1　時(shí)滯的存在是制約宏觀調(diào)控前瞻性的客觀因素

現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，宏觀調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用不是即時(shí)的，而是存在著時(shí)滯效應(yīng)。時(shí)滯效應(yīng)包括兩種：內(nèi)部時(shí)滯，即政府著手制定調(diào)控政策所花費(fèi)的時(shí)間；另一種是外部時(shí)滯，即宏觀經(jīng)濟(jì)政策行為對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的時(shí)間。內(nèi)部時(shí)滯可以分為：認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。(1)認(rèn)識(shí)時(shí)滯，是指經(jīng)濟(jì)波動(dòng)出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)和政策制定者認(rèn)識(shí)到必須采取行動(dòng)的時(shí)點(diǎn)之間的那段時(shí)間；(2)決策時(shí)滯，是指認(rèn)識(shí)到要采取行動(dòng)與政策決定之間的間隔；(3)行動(dòng)時(shí)滯，是政策制定和實(shí)施之間的間隔。外部時(shí)滯是指政策行為被采取到對(duì)政策目標(biāo)產(chǎn)生影響所經(jīng)過的時(shí)間。其中，內(nèi)部時(shí)滯對(duì)宏觀調(diào)控的前瞻性具有重要影響。時(shí)滯的長(zhǎng)短，決定了宏觀調(diào)控是否及時(shí)。時(shí)滯的存在，決定了必須實(shí)施前瞻性的宏觀調(diào)控政策。

2　宏觀管理部門分散，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)缺乏一致性

不同部門對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀調(diào)控認(rèn)識(shí)的不盡一致，影響了政策的時(shí)效性。增加了政策協(xié)調(diào)成本。目前。我國(guó)的宏觀調(diào)控機(jī)構(gòu)除了國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)人民銀行和財(cái)政部外，還有國(guó)土資源部、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)。由于政出多門，不同部門對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀調(diào)控的認(rèn)識(shí)不盡一致，往往影響了政策出臺(tái)的時(shí)效性，增加了政策協(xié)調(diào)成本。同時(shí)，確實(shí)存在一些部門和地方政府從自身利益出發(fā)考慮問題，存在著利益保護(hù)的沖動(dòng)，對(duì)符合自身利益的統(tǒng)計(jì)資料或數(shù)據(jù)上報(bào)的積極性就高一些，對(duì)不符合自身利益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或資料的上報(bào)就采取消極或者抵制的態(tài)度，從而造成預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)上報(bào)不及時(shí)或不準(zhǔn)確，從而最終影響到中央政府宏觀調(diào)控的前瞻性。

3　相機(jī)抉擇理論運(yùn)用的慣性也影響了我國(guó)宏觀調(diào)控的前瞻性

改革開放以后，我國(guó)走上了對(duì)外開放的快車道，引進(jìn)了西方先進(jìn)的技術(shù)，帶來了西方先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)理論。在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)理論上，當(dāng)前占據(jù)主導(dǎo)地位的是凱恩斯的相機(jī)抉擇理論，亦即對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控采取“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。30年來改革的歷程，特別是20世紀(jì)90年代以來宏觀調(diào)控的實(shí)踐，初步印證了相機(jī)抉擇理論的有效性，同時(shí)也增強(qiáng)了政府在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)采取相機(jī)抉擇政策的沖動(dòng)和慣性。但是，相機(jī)抉擇理論也有自身的局限性，在本次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中就體現(xiàn)了這一點(diǎn)，本次我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩是2008年第三季度以后才充分表現(xiàn)出來的，但經(jīng)濟(jì)放緩的跡象在年初就已經(jīng)隱現(xiàn)，不過出于“相機(jī)抉擇”理論的慣性，宏觀調(diào)控部門仍在執(zhí)行2007年末制定的“兩防”調(diào)控政策，結(jié)果調(diào)控政策效果卻進(jìn)一步強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)。

4　對(duì)外貿(mào)易依存度過高，增加了宏觀調(diào)控部門對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)的難度

改革開放30年，以及全球化時(shí)代資本、技術(shù)、管理等要素的高度流動(dòng)。使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展傾向于過度外向型，對(duì)外貿(mào)易依存度達(dá)到驚人的程度。近年來中國(guó)的外貿(mào)總額／CDP的比例高達(dá)0.7，雖然日美兩國(guó)都是全方位開放的經(jīng)濟(jì)，但對(duì)外貿(mào)易依存度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中國(guó)。美國(guó)在上世紀(jì)90年代的這一比例為0.2，日本為0.25。對(duì)外貿(mào)易依存度過高造成了一系列的問題，其中之一就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)形成了聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)成為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)沖擊的“孤島”，所以，要預(yù)測(cè)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，就不能不考慮世界經(jīng)濟(jì)這一因素。但由于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性和多變性，這就增加了我國(guó)宏觀調(diào)控部門對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)的難度，降低了宏觀調(diào)控的前瞻性。

四、提高我國(guó)宏觀調(diào)控前瞻性的建議

1　用科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)攬宏觀調(diào)控全過程

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，在調(diào)控時(shí)機(jī)選擇上要把握提前量，加強(qiáng)宏觀調(diào)控的前瞻性，科學(xué)預(yù)測(cè)，及早動(dòng)手，其中重要一點(diǎn)就是要用科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)攬宏觀調(diào)控全過程，正確處理好長(zhǎng)期利益和短期利益、局部利益和整體利益的關(guān)系。認(rèn)真進(jìn)行跟蹤、分析形勢(shì)，科學(xué)預(yù)測(cè)月度、季度和年度經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的問題苗頭和矛盾動(dòng)向。并及早動(dòng)手緩解、遏制這些矛盾和問題。

2　建立完善的信息采集和處理系統(tǒng)

建立完善的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的采集、加工、處理體系，準(zhǔn)確把握和判斷時(shí)滯變動(dòng)；理順中央――地方的信息采集關(guān)系，層次清晰，權(quán)責(zé)明確；構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警體系，提高宏觀調(diào)控部門人員的認(rèn)識(shí)水平和決策能力，縮短時(shí)滯時(shí)間；

此外，把我國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)有機(jī)的結(jié)合起來，加強(qiáng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)特別是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響的研究和預(yù)測(cè)，建立全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)警機(jī)制，一葉知秋，防患于未然，提高我國(guó)宏觀調(diào)控政策的前瞻性和準(zhǔn)確性。

3　結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際，培養(yǎng)造就一批復(fù)合型經(jīng)濟(jì)人才

在研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)前瞻性問題時(shí)，必須結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，培養(yǎng)造就一批復(fù)合型經(jīng)濟(jì)人才。借鑒西方成熟的經(jīng)濟(jì)理論，但不能照搬國(guó)外現(xiàn)成的理論；采用定性與定量分析相結(jié)合的方法，探索符合我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的宏觀調(diào)控理論。

4　合理配置宏觀調(diào)控部門職能，形成科學(xué)權(quán)威高效的宏觀調(diào)控體系

篇5

【關(guān)鍵詞】市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制；宏觀經(jīng)濟(jì)；管理體系

經(jīng)濟(jì)效益是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，是國(guó)家物質(zhì)財(cái)富的主要?jiǎng)?chuàng)造者，企業(yè)必須以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心，這是它賴以生存、求得發(fā)展的必由之路，也是國(guó)家財(cái)政資金和增加積累的源泉。因此，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)和企業(yè)職工的利益之所在，同時(shí)也是發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)國(guó)力之所需。何為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益？眾說紛紜。有人認(rèn)為產(chǎn)量和產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，有人則認(rèn)為是市場(chǎng)暢銷或上繳利潤(rùn)，也有人認(rèn)為是產(chǎn)值。筆者認(rèn)為這些都是考核企業(yè)的單項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。馬克思曾經(jīng)說過，“真正的經(jīng)濟(jì)――節(jié)約――在于節(jié)約勞動(dòng)時(shí)間，即低限度的，降低到最低限度的生產(chǎn)成本，但這種節(jié)約就等于發(fā)展生產(chǎn)力”。馬克思這一論斷完全反映出現(xiàn)代管理中有關(guān)“投入產(chǎn)出法”的實(shí)際運(yùn)用。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益是指根據(jù)行業(yè)的具體情況，有目標(biāo)、有規(guī)則、有計(jì)劃地按著“優(yōu)質(zhì)、低耗、高產(chǎn)、安全”優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率等目標(biāo)，有程序、有系統(tǒng)地組織企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)，分配銷售等環(huán)節(jié)的工作，通過產(chǎn)品銷售回收資金。在此基礎(chǔ)上根據(jù)多方面的數(shù)據(jù)運(yùn)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法計(jì)算其投入、產(chǎn)出比例，以最少的投入獲得較多的產(chǎn)出，從而體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立，在政企職責(zé)分開、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)適當(dāng)分離及多種經(jīng)濟(jì)成分并存的情況下，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)真正形成了宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)兩個(gè)基本層次。對(duì)此，分別研究建立它們各自的管理規(guī)律和管理途徑，已經(jīng)成為社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求?；谏鲜稣J(rèn)識(shí)，黨的十二屆三中全會(huì)《決定》以及“八五”規(guī)劃中明確提出了奠定有中國(guó)特色的、充滿生機(jī)和活力的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制應(yīng)抓好相互聯(lián)系的三個(gè)方面：一是進(jìn)一步增強(qiáng)大中型企業(yè)的活力；二是進(jìn)一步發(fā)展社會(huì)主義商品市場(chǎng)，逐步完善市場(chǎng)體系；三是國(guó)家對(duì)企業(yè)的管理逐步由直接控制為主轉(zhuǎn)向間接控制為主。經(jīng)濟(jì)體制改革上述三個(gè)相互聯(lián)系的任務(wù)提出既指明了社會(huì)主義宏觀經(jīng)濟(jì)管理的基本任務(wù)和基本方向，又提出了建立新的社會(huì)主義宏觀管理體制所必須具備的市場(chǎng)條件和微觀基礎(chǔ)。這標(biāo)志著我國(guó)對(duì)于在搞活微觀經(jīng)濟(jì)的同時(shí)必須加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的問題有了比較系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)。宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)是相對(duì)而言的，它們二者之間雖然沒有天然的鴻溝，但也決不僅僅是范圍的區(qū)別、量的區(qū)別、層次的區(qū)別。

一、從內(nèi)涵上劃分宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)主要有兩個(gè)標(biāo)志

第一，是否是相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。一個(gè)企業(yè)、公司，它的范圍再大，產(chǎn)值再高，但它是相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，屬微觀經(jīng)濟(jì)范疇。而縣、鄉(xiāng)的經(jīng)濟(jì)，它的范圍再小，產(chǎn)值再低，由于它不是相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，因而屬宏觀經(jīng)濟(jì)范疇。在舊的體制下國(guó)家直接經(jīng)營(yíng)企業(yè)，國(guó)家統(tǒng)負(fù)盈虧，企業(yè)實(shí)際上是國(guó)家政府部門的附屬物，而全國(guó)實(shí)際上也是一個(gè)大企業(yè)，也就很難區(qū)分宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)。第二，是否是經(jīng)濟(jì)總體。一般說宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為一定范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總體，而微觀經(jīng)濟(jì)則表現(xiàn)為一定的經(jīng)濟(jì)個(gè)體或經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)要素。據(jù)此，不難得出結(jié)論，宏觀經(jīng)濟(jì)就是指一定范圍的經(jīng)濟(jì)總體及其總體運(yùn)行。其外延包括整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體、地區(qū)、城市、部門、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)總體等。微觀經(jīng)濟(jì)則為相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體及其活動(dòng)，其外延包括企業(yè)、公司等自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧的基本經(jīng)濟(jì)單位。因此，單從管理主體方面我們也可以這樣說，凡是國(guó)家政府機(jī)構(gòu)發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)職能所進(jìn)行的管理則是宏觀經(jīng)濟(jì)管理。這一點(diǎn)也是劃分宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)管理的顯著標(biāo)志之一。綜上所述，我們可以得出：宏觀經(jīng)濟(jì)管理就是國(guó)家各級(jí)政府部門為了保證整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)大體有計(jì)劃、按比例地發(fā)展，并取得較好的宏觀經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)一定范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總體及其運(yùn)行所進(jìn)行的規(guī)劃、調(diào)節(jié)、監(jiān)督和服務(wù)等過程。在這里國(guó)家各級(jí)政府部門是宏觀管理的主體，一定范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總體及其運(yùn)行是它的客體，取得較好經(jīng)濟(jì)效益是目的。規(guī)劃、調(diào)節(jié)、監(jiān)督、服務(wù)則是它應(yīng)發(fā)揮的主要經(jīng)濟(jì)職能。

二、理解、掌握宏觀經(jīng)濟(jì)管理的本質(zhì)特征

綜觀我黨到十四屆三中全會(huì)以來關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的一系列方針政策，都包含了兩個(gè)基本方面：即一是要堅(jiān)持搞活企業(yè)，搞活微觀經(jīng)濟(jì)；二是要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理。這兩個(gè)基本方面是相互統(tǒng)一、相互制約、不可分割的。忽視任何一個(gè)方面，國(guó)民經(jīng)濟(jì)就不能協(xié)調(diào)穩(wěn)定地發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革就不能順利地進(jìn)行。社會(huì)主義宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系之所以區(qū)別于其他管理體系，這是由它的自身特點(diǎn)所決定的。首先與微觀經(jīng)濟(jì)管理相比，它的特點(diǎn)主要是：（1）管理主體的行政性；（2）管理客體的總體性；（3）管理方式的間接性；（4）所需信息的綜合性；（5）管理目標(biāo)的全局性。其次，社會(huì)主義宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系與資本主義宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系也有本質(zhì)不同，主要表現(xiàn)在：（1）指導(dǎo)思想不同；（2）管理主體與客體不同；（3）管理內(nèi)容不同；（4）管理方式不同；（5）管理目的不同。

總之，十四屆三中全會(huì)提出的宏觀經(jīng)濟(jì)體系不同于過去的國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃管理體系，不僅僅是名稱的改變，而且在指導(dǎo)思想、管理內(nèi)容和管理方式方法等方面都有較大變化。從指導(dǎo)思想上說，傳統(tǒng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理是建立在社會(huì)主義產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的，而宏觀調(diào)控體系則是建立在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，力求做到計(jì)劃與市場(chǎng)即價(jià)值規(guī)律調(diào)節(jié)的統(tǒng)一。從管理的內(nèi)容上看宏觀調(diào)控體系則以政企職責(zé)分開、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)適當(dāng)分開為前提，而傳統(tǒng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理則混淆一起，統(tǒng)包統(tǒng)攬。宏觀調(diào)控體系的著眼點(diǎn)主要放在國(guó)家政府部門以對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)和全局發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃、調(diào)節(jié)監(jiān)督和服務(wù)上。從管理方法上看宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系主要運(yùn)用間接管理的方式，運(yùn)用指導(dǎo)性計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)手段、法律手段為主的方法對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行間接的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)，而傳統(tǒng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理則運(yùn)用直接管理，指令性計(jì)劃、行政手段為主的方法進(jìn)行直接的全面的控制。

三、完善探索實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)管理結(jié)構(gòu)規(guī)律

篇6

以前，對(duì)總量調(diào)控的重要性認(rèn)識(shí)不足。在2005年前后經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，學(xué)界有兩種聲音：一種認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱，需要調(diào)控；另一種認(rèn)為經(jīng)濟(jì)只是結(jié)構(gòu)性的過熱，行業(yè)“有冷有熱”。特別是2007年經(jīng)濟(jì)全面過熱的時(shí)候，出現(xiàn)了“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”的觀點(diǎn)，認(rèn)為“結(jié)構(gòu)性過熱”不適合用總量政策來調(diào)控。這很大程度上影響了中央政府宏觀調(diào)控的決心和對(duì)宏觀調(diào)控的認(rèn)識(shí)。

過去十多年來，整個(gè)經(jīng)濟(jì)還是過度依賴需求的刺激，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)總是出現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí)又沒有在需求管理上把握住機(jī)會(huì)，至少2005年和2007年這兩次都是深度調(diào)整的機(jī)會(huì)，但都沒有把握住。2008年“四萬億元”的大規(guī)模刺激就把這個(gè)問題“掩蓋”了下來。2010年以后，政府才開始下決心調(diào)控經(jīng)濟(jì)，但過去積累的一些問題想在短時(shí)間內(nèi)完美解決顯然沒有那么容易；想在短期內(nèi)消化掉由于過去需求管理失誤而引發(fā)大量無效投資和過剩產(chǎn)能也是不可能的。從某種意義上說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力巨大就是過去十多年需求管理上的失誤引發(fā)了供給側(cè)上的結(jié)構(gòu)性問題時(shí)時(shí)得不到解決造成的。由此，“十三五”規(guī)劃建議稿才提出要?jiǎng)?chuàng)新和完善宏觀管理（需求管理）的方式方法。

創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的目標(biāo)需要一定政策獨(dú)立性。宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的必要條件，為確保宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大起大落，需要很多審慎的宏觀管理政策。當(dāng)前政策有很多創(chuàng)新工具，這當(dāng)然很好，但我國(guó)貨幣政策還是要把穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、防止通貨膨脹、控制貨幣超量發(fā)行等作為目標(biāo)。

應(yīng)當(dāng)看到，央行很多宏觀調(diào)控政策在時(shí)間上和力度上的把握很大程度上都是由國(guó)務(wù)院決定，在這種情況下，調(diào)控難度就更大了。怎樣在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱時(shí)能夠形成共識(shí)？實(shí)施調(diào)控還是不實(shí)施調(diào)控，實(shí)施什么力度的調(diào)控，很大程度上都是利益之間博弈、妥協(xié)的結(jié)果。所以有時(shí)會(huì)讓宏觀管理的政策打折扣，有時(shí)會(huì)錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)。

創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的目標(biāo)還是要有一定的政策獨(dú)立性，減少利益集團(tuán)對(duì)其的干預(yù)。國(guó)務(wù)院各部委之間、央行各部門之間應(yīng)尋找一個(gè)合理的決策機(jī)制，不要所有的問題都放到國(guó)務(wù)院層面上來協(xié)調(diào)。這樣對(duì)調(diào)控的執(zhí)行效果很重要。

面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控方式應(yīng)著重把握好哪些基本原則？我認(rèn)為，最重要的政策還是貨幣政策。貨幣政策現(xiàn)在的確比較復(fù)雜，其受到全球經(jīng)濟(jì)的影響，也受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。要保持貨幣政策的獨(dú)立性，同時(shí)金融政策要有一定的開放，這樣相互之間進(jìn)行牽制?，F(xiàn)在一個(gè)好的勢(shì)頭是：最近兩年，央行在調(diào)控流動(dòng)性的政策上進(jìn)行大膽創(chuàng)新，比如PSL（信貸質(zhì)押再貸款）、MLF（中期借貸便利）、SLO（公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）、SLF（常備借貸便利）及定向降準(zhǔn)等，包括現(xiàn)在正在試行的信貸資產(chǎn)質(zhì)押貸款等。特別是在當(dāng)前大數(shù)據(jù)的背景下，貨幣政策工具執(zhí)行的效果是可以優(yōu)化的，還可以更加精準(zhǔn)，做到總量和結(jié)構(gòu)之間的結(jié)合。過去貨幣政策都是總量政策，很難體現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)控的色彩和目標(biāo)，現(xiàn)在其實(shí)是可以做得到的。

可以說，創(chuàng)新宏觀調(diào)控政策中最重要的一點(diǎn)就是貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)的結(jié)合。當(dāng)前，更加精準(zhǔn)、具有明確的結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的貨幣政策是可以做得到的。這是未來宏觀調(diào)控創(chuàng)新的基本方向。

篇7

[論文摘要]“從緊貨幣政策”在我國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出不到一年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了較大變化，“從緊貨幣政策”的前景如何成為目前宏觀調(diào)控的一個(gè)疑問。本文將從我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最新進(jìn)展入手，嘗試對(duì)從緊貨幣政策進(jìn)行更深入的分析，對(duì)未來一段時(shí)間我國(guó)的貨幣政策的走向做出合理的預(yù)測(cè)。

2008年9月15日傍晚，中國(guó)人民銀行突然宣布提高金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率并提高法定存款準(zhǔn)備金率。四年來首次提高貸款利率、九年來首次提高法定存款準(zhǔn)備金率的舉措在整個(gè)社會(huì)引起很大反響，同時(shí)也令理論界對(duì)國(guó)家在2007年底提出的“實(shí)施從緊貨幣政策”的方向產(chǎn)生了疑問。

一、解讀“從緊貨幣政策”

2007年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,為完善和落實(shí)宏觀調(diào)控政策,防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱,防止結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通脹,在未來一段時(shí)間要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。在此之前，中國(guó)人民銀行已多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及利率，“從緊貨幣政策”的信號(hào)非常明確。

從“穩(wěn)健的貨幣政策”到“從緊貨幣政策”，我們可以做出以下解讀：

1.2007年，CPI明顯上漲，國(guó)際油價(jià)大幅攀升，通貨膨脹壓力日益增大。針對(duì)2007年宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)中非常引人注目的物價(jià)上漲問題，全球已給予普遍關(guān)注，而對(duì)于我國(guó)而言，食品價(jià)格的上漲帶動(dòng)的物價(jià)節(jié)節(jié)攀升已經(jīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面產(chǎn)生了一定的影響。從緊貨幣政策的主要目標(biāo)之一就是要嚴(yán)格控制通貨膨脹的加劇，確保宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)。

2.國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)迅速竄高，房地產(chǎn)泡沫已全面形成；股票市場(chǎng)沖高回落，反映了市場(chǎng)的不完善及投資者的非理性。從2007年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多特點(diǎn)可以看出，在保持經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，微觀層面出現(xiàn)的問題不容小視。通過從緊貨幣政策的實(shí)施，可以在一定程度上進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使房地產(chǎn)、證券交易等過熱行業(yè)泡沫在一定程度上有所緩解，規(guī)范市場(chǎng)操作，使市場(chǎng)回歸理性。

3.2007年，在奧運(yùn)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)仍然保持快速增長(zhǎng)，其中，投資仍然保持較快增長(zhǎng)速度，成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要因素。2007年企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，2007年以來宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)持續(xù)攀升。在此背景下，人民銀行多次提高存款準(zhǔn)備金率，并上調(diào)存、貸款基準(zhǔn)利率，以吸引儲(chǔ)蓄、控制銀行信貸規(guī)模，解決投資增長(zhǎng)過快、信貸投放過多、流動(dòng)性過剩的問題。

二、當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

從以上分析可以看出，“從緊貨幣政策”是在2007年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)背景下應(yīng)運(yùn)而生的，符合一定時(shí)期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)的貨幣政策，將對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起到積極的作用。然而，自2008年以來，國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了一些新的變化，中央銀行也適時(shí)地調(diào)整了貨幣政策的方向。

1.國(guó)際方面。美國(guó)次貸危機(jī)的全面爆發(fā)已使危機(jī)升級(jí)為金融風(fēng)暴，不但使美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，世界上許多國(guó)家和地區(qū)都被席卷，全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。從2007年8月次貸危機(jī)爆發(fā)至2008年9月，包括華盛頓互惠銀行等在內(nèi)的美國(guó)的多家銀行倒閉，著名投資銀行貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券先后被收購或破產(chǎn)清盤；“兩房”、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)先后被政府接管。金融風(fēng)暴席卷全球，導(dǎo)致全球大部分國(guó)家股市暴跌，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)及政府所持美元資產(chǎn)受損嚴(yán)重。2008年9月，國(guó)內(nèi)部分商業(yè)銀行公布各自持有的“問題公司”的債券數(shù)量，直接導(dǎo)致滬深兩市股指連續(xù)爆跌，國(guó)內(nèi)金融業(yè)受到重創(chuàng)。

2.國(guó)內(nèi)方面。2008年，人民幣持續(xù)升值對(duì)出口仍有一定抑制作用；1月份南方重大冰雪災(zāi)害、5·12汶川大地震、9月“毒奶粉”事件等對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

但從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，2008年1月～8月份，我國(guó)CPI明顯下降，但PPI卻逐月遞增，反映了我國(guó)物價(jià)水平仍然處于高位運(yùn)行的狀態(tài)，防止進(jìn)一步通貨膨脹的壓力依然存在；固定資產(chǎn)投資沿續(xù)近年來的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1月～6月份的增長(zhǎng)幅度為26.3%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，對(duì)GDP仍有較強(qiáng)帶動(dòng)；奧運(yùn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)仍然較為突出。因此，從總體上說，經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度受負(fù)面影響較小，仍可保持9%左右的增幅。

三、當(dāng)前及今后我國(guó)“從緊貨幣政策”的適用性

以上分析可以看出，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，我國(guó)投資、消費(fèi)的快速增長(zhǎng)仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而?jīng)濟(jì)當(dāng)中出現(xiàn)的新情況、新問題對(duì)“從緊貨幣政策”提出了新的要求。筆者認(rèn)為，在貨幣政策的制定和執(zhí)行方面，中央銀行應(yīng)該緊跟形勢(shì)，有針對(duì)性地選擇貨幣政策工具和目標(biāo)，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

首先，“從緊貨幣政策”的大方向還應(yīng)堅(jiān)持。雖然央行在2008年9月15日宣布提高法定存款準(zhǔn)備金率和貸款基準(zhǔn)利率，宣告了央行結(jié)束了單方面降低“雙率”的緊縮性貨幣政策時(shí)代，但并不意味著我國(guó)的貨幣政策已進(jìn)入到“擴(kuò)張貨幣政策”的階段。經(jīng)過上述分析不難發(fā)現(xiàn)，央行提高雙率的宏觀經(jīng)濟(jì)背景是特殊的、暫時(shí)性的。如果剔除掉這些暫時(shí)性的因素的影響，透視我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持較快的增長(zhǎng)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資、消費(fèi)、信貸等方面增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。就此看來，中央銀行不應(yīng)就此放棄“從緊貨幣政策”，而應(yīng)在未來一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)堅(jiān)持從緊的基本方向不能變。

篇8

財(cái)政體制作為行政體制的重要構(gòu)成要素。伴隨改革開放的腳步，我國(guó)的財(cái)政體制對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和公共財(cái)政運(yùn)行秩序逐步適應(yīng)。強(qiáng)調(diào)社會(huì)收入分配的公平性日益成為改革的重要目標(biāo)。同時(shí)，我國(guó)的財(cái)政體制也存在很多問題，深化改革成為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。

二、我國(guó)財(cái)政工作存在的主要問題

1.財(cái)政預(yù)算

首先，我國(guó)預(yù)算編制方法上缺乏科學(xué)性和合理性，難以準(zhǔn)確反映實(shí)際情況，缺少統(tǒng)一政府收支，導(dǎo)致大量財(cái)政性資金運(yùn)行在預(yù)算體系之外。其次，財(cái)政預(yù)算報(bào)告編制粗糙、財(cái)政預(yù)算執(zhí)行工作透明度不高，導(dǎo)致有關(guān)部門和人員在資金分配和使用自由裁量權(quán)過大，人大不能完全發(fā)揮其監(jiān)督作用

2. 財(cái)政收入

首先，財(cái)政缺乏對(duì)初次分配的調(diào)節(jié)手段，如何提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，是急需研究解決的問題。其次，政府收入機(jī)制不規(guī)范，存在稅收“缺位”和收費(fèi)“越位”的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響政府提供公共服務(wù)的質(zhì)量。

3.財(cái)政支出

改革開放以來，我國(guó)的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)取得了很大的進(jìn)展，但是依舊處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化和改善的過程中，受到傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的基本框架的很大約束，與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在很多不相適應(yīng)的地方。一方面，財(cái)政資金供給范圍不規(guī)范，使得在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)由財(cái)政供給進(jìn)行調(diào)整時(shí)，政府難以進(jìn)行有效的保障和干預(yù)；另一方面，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)存在很多不合理的地方。表現(xiàn)為，經(jīng)濟(jì)支出偏高，財(cái)政負(fù)擔(dān)過重，將在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下本應(yīng)由市場(chǎng)本身負(fù)擔(dān)的所有支出歸為自身職責(zé)，導(dǎo)致在財(cái)政支出上為經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出費(fèi)用一直居高不下，從而造成了財(cái)政職能的錯(cuò)位和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)財(cái)政的過度依賴。其次，行政管理支出逐年上升，增長(zhǎng)速度甚至高于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。導(dǎo)致政府運(yùn)行成本和行政支出比重過高，對(duì)加快我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐產(chǎn)生不利的影響。再者，我國(guó)的國(guó)防費(fèi)用明顯偏低。 中國(guó)國(guó)防支出的總體水平無論在世界上還是國(guó)防費(fèi)用占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重上都很低。導(dǎo)致難以滿足我國(guó)軍隊(duì)建設(shè)的需要，影響我國(guó)現(xiàn)代化國(guó)防建設(shè)的速度。同樣，社會(huì)保障支出、科教文衛(wèi)事業(yè)和農(nóng)業(yè)支出雖然有一定增長(zhǎng)，但仍然不能滿足發(fā)展需要。

4.財(cái)政監(jiān)督

首先，對(duì)財(cái)政監(jiān)督工作認(rèn)識(shí)不足，財(cái)政監(jiān)督工作總是滯后于財(cái)政管理工作，導(dǎo)致財(cái)政監(jiān)督工作得不到應(yīng)有的重視和理解。其次，財(cái)政監(jiān)督手段過于單一，我國(guó)的財(cái)政監(jiān)督至今尚未建立一套對(duì)財(cái)政資金分配和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全過程進(jìn)行監(jiān)管的科學(xué)機(jī)制，財(cái)政監(jiān)督的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到期望水平。再者，財(cái)政監(jiān)督執(zhí)行活動(dòng)不到位，降低了財(cái)政監(jiān)督的效力。執(zhí)法不嚴(yán)，懲治力度不夠的現(xiàn)象普遍存在。最后，財(cái)政監(jiān)督法律法規(guī)不健全。當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)存的財(cái)經(jīng)法規(guī)制度不夠集中，部分財(cái)經(jīng)法規(guī)政策的出臺(tái)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不相適應(yīng)。同時(shí)，財(cái)政監(jiān)督存在分工不明、職能交叉現(xiàn)象。內(nèi)在分工的明確性和協(xié)調(diào)性差，導(dǎo)致工作效率較低，難以從整體上發(fā)揮財(cái)政監(jiān)督應(yīng)有的作用。

三、全面深化改革的內(nèi)容及意義

黨的十八屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問題是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，既是經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問題，也是有效引領(lǐng)新常態(tài)的突破口。在新常態(tài)下保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，必須抓住經(jīng)濟(jì)體制改革的這個(gè)核心問題，切實(shí)發(fā)揮市場(chǎng)和政府的優(yōu)勢(shì)。黨的十八屆三中全會(huì)明確指出，政府的職責(zé)和作用主要是保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，加強(qiáng)和優(yōu)化公共服務(wù)，保障公平競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)共同富裕，彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.維護(hù)市場(chǎng)秩序

政府維護(hù)市場(chǎng)秩序，主要是著力維系生產(chǎn)者與消費(fèi)者之間的供求交換關(guān)系和生產(chǎn)者特別是同行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)生產(chǎn)者之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系這兩類關(guān)系的平衡。具體來說，就是需要促進(jìn)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)，保障消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)商品和要素自由流動(dòng)、平等交換，建設(shè)現(xiàn)代市場(chǎng)體系，進(jìn)行權(quán)責(zé)明確、公平公正、透明高效、法治保障的市場(chǎng)監(jiān)管。

2.提供公共產(chǎn)品

公共產(chǎn)品或服務(wù)的特點(diǎn)是，每個(gè)人獨(dú)立消費(fèi)這種產(chǎn)品或服務(wù)但不會(huì)減少別人對(duì)該種產(chǎn)品或服務(wù)消費(fèi)的。提供公共產(chǎn)品或服務(wù)是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的必備條件，承擔(dān)組織和保障這些公共產(chǎn)品或服務(wù)有效供給職能的只能是政府。

3.對(duì)收入分配的調(diào)節(jié)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府在合理調(diào)節(jié)居民收入分配方面具有重要作用。政府通過具體的制度安排和政策工具參與國(guó)民收入的初次分配和再分配，使得??民收入在各部門、各地區(qū)、各單位以及社會(huì)成員之間合理分配，以達(dá)到縮小收入差距的目的，從而體現(xiàn)社會(huì)公平。在我國(guó)收入分配制度改革中，政府應(yīng)對(duì)初次分配領(lǐng)域和再分配領(lǐng)域同時(shí)發(fā)揮調(diào)控的積極作用。尤其在再分配領(lǐng)域，著眼于稅收對(duì)收入分配的調(diào)節(jié)，同時(shí)加大對(duì)低收入人群的轉(zhuǎn)移支付力度，完善社會(huì)保障制度，縮小保障水平差距，推動(dòng)基本公共服務(wù)均等化；

4.調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府需要發(fā)揮宏觀調(diào)控作用的原因有4個(gè)方面：一是政府進(jìn)行干預(yù)，通過財(cái)政政策、貨幣政策等手段調(diào)節(jié)社會(huì)消費(fèi)和投資，促使總供給和總需求趨于平衡，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。二是政府通過宏觀調(diào)控促使市場(chǎng)主體的個(gè)體利益和社會(huì)總體利益協(xié)調(diào)平衡。三是政府通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)控措施對(duì)市場(chǎng)失靈狀態(tài)進(jìn)行矯正。四是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控，減少市場(chǎng)調(diào)節(jié)的盲目性，可以使市場(chǎng)對(duì)資源的配置與社會(huì)主義生產(chǎn)目的逐步吻合。

四、如何深化改革

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出新常態(tài)。新常態(tài)有幾個(gè)主要特點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)；三是從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，我們需要積極適應(yīng)發(fā)展新常態(tài)，我們必須堅(jiān)定不移地依靠全面深化改革，把市場(chǎng)在資源配置中所起到的決定性作用和發(fā)揮好政府作用作為突破口，在推進(jìn)以處理好政府與市場(chǎng)關(guān)系為核心內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)體制改革的過程中，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的中高速增長(zhǎng)。在處理好政府與市場(chǎng)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)體制改革的過程中，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我們需要著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，同時(shí)也要適度擴(kuò)大總需求。加速深化國(guó)企改革，從而更好地處理政府與市場(chǎng)的關(guān)系，發(fā)揮改革在我國(guó)財(cái)政體制方面的積極作用。

篇9

最近中國(guó)政府加大宏觀調(diào)控力度，頻頻出臺(tái)新措施，備受市場(chǎng)關(guān)注。其中貨幣政策類的措施，包括調(diào)高存款準(zhǔn)備金比率與增加利率。這雖是早就應(yīng)當(dāng)采取的行動(dòng)，但遲做總比不做好，值得肯定與歡迎。然而，許多其他措施雖說新近才陸續(xù)出臺(tái)，其實(shí)在過去數(shù)輪經(jīng)濟(jì)周期中已屢見不鮮，無外乎都是行政性的老辦法。

人們之所以對(duì)倚重行政力量調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的方式一直有所詬病，主要是因?yàn)檫@種方式與今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)愈益市場(chǎng)化、國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)環(huán)境大為脫節(jié)。即使在純計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中央手中掌握的行政指揮棒也不是百分之百靈驗(yàn)；在私人經(jīng)濟(jì)、三資企業(yè)和股份化改制后的混和制經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力量已起主導(dǎo)作用的今天，行政措施調(diào)控經(jīng)濟(jì)的有效性更值得懷疑。如果這些措施不符合或不尊重經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體――企業(yè)和消費(fèi)者的利益取向，強(qiáng)力推行之，只會(huì)誘發(fā)各種各樣消極的抵抗，所謂“上有政策，下有對(duì)策”。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱的主要癥狀，表現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資和銀行信用膨脹過快。政府若真下決心硬行壓縮投資與信貸，是做得到的。從中國(guó)最混亂的土地審批入手，再查出和強(qiáng)行關(guān)閉幾個(gè)“鐵本”類的企業(yè)，可謂舉手之勞。但問題是，行政手段所造成的后遺癥將會(huì)非常嚴(yán)重，效率損失是巨大的。

就拿國(guó)有銀行來說，如果在本輪宏觀調(diào)控中，再度引入信貸計(jì)劃指標(biāo)，硬性控制銀行信貸規(guī)模、結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)流向，甚至具體的貸款項(xiàng)目等，勢(shì)必使各家銀行剛剛搭建的專業(yè)化與獨(dú)立化的信貸決策與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制形同虛設(shè)；加之政府行政力量干預(yù)具體產(chǎn)業(yè)和具體投資項(xiàng)目，不良貸款卷土重來與銀行系統(tǒng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著增加。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一再表明，一旦銀行不穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的希望也將成為泡影。

總之，行政措施短期也許見效快，但成本很高，后果嚴(yán)重。在多數(shù)情況下，“行政藥”的副作用甚至超過了疾病本身的危害。那么，政府還有哪些政策工具可以利用呢？

政府首選的工具還是貨幣政策。主要包括通過人民幣匯率的必要調(diào)整，降低央行基礎(chǔ)貨幣的增長(zhǎng)；通過公開市場(chǎng)操作，減少銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性；持續(xù)地提高利率水平等。與動(dòng)用行政手段關(guān)停、凍結(jié)投資項(xiàng)目不同，這些間接的貨幣措施不會(huì)立竿見影。但如果央行能夠在一段時(shí)期內(nèi)，持續(xù)不斷地維持貨幣政策愈益緊縮的態(tài)勢(shì)，那么或遲或早，信貸與投資增長(zhǎng)、甚至包括千夫所指的房地產(chǎn)熱，一定會(huì)得到相當(dāng)程度的抑制。

行政手段好比用牛刀做外科手術(shù)，也許能控制發(fā)燒癥，但病人的胳膊或腿卻被砍掉了，搞不好留下終身殘廢。貨幣政策就好比是中藥調(diào)理，溫和適度，效果不會(huì)馬上彰顯，但一般不會(huì)留下后遺癥。當(dāng)政府運(yùn)用間接的貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)出現(xiàn)的市場(chǎng)機(jī)制配置資源的基本功能將依然健在。實(shí)際上，之所以賦予政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的職能，就是為了避免嚴(yán)重通貨膨脹，以保障市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)配置資源的效率。因此，任何傷害市場(chǎng)機(jī)制的宏觀調(diào)控措施都是不宜取的。

可慰的是，央行最近多有行動(dòng)，開始漸漸收緊貨幣政策。除此之外，宏觀調(diào)控的當(dāng)務(wù)之急是盡快調(diào)整財(cái)政政策態(tài)勢(shì)，變“擴(kuò)張”為“收縮”。自2004年起的宏觀調(diào)控中，財(cái)政政策似乎一直是“我行我素，置身事外”，實(shí)在是令人驚訝與費(fèi)解。

事實(shí)上，中國(guó)的財(cái)政政策從2003年就已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的“順周期”態(tài)勢(shì)；其對(duì)投資與出口需求為主的總需求過熱，即使非始作俑者，也至少是一直起著推波助瀾的作用。自從上世紀(jì)90年代中期財(cái)稅改革以后，中國(guó)財(cái)政狀況顯著好轉(zhuǎn)，近年來財(cái)政收入更是大幅上升。但是，中國(guó)的財(cái)政赤字卻綿延不斷。如果按國(guó)際貨幣基金組織的政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)國(guó)際口徑估計(jì)，2005年中國(guó)財(cái)政赤字為GDP的1.6％，2006年預(yù)計(jì)只比此水平略低。而此比率近年如果略有下降的話，不是因?yàn)槌嘧纸^對(duì)額的減少，而主要應(yīng)歸結(jié)為名義GDP的增加。

在世界上快速增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)和美國(guó)的財(cái)政赤字可以說最受人關(guān)注。但與美國(guó)不同的是，中國(guó)沒有實(shí)行過大規(guī)模的減稅，也沒有戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的龐大軍事開支。在中國(guó)財(cái)政總支出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)用支出最大，與行政管理費(fèi)、文教支出構(gòu)成前三大開支項(xiàng)目。

在經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出中，又以基本建設(shè)或固定資產(chǎn)投資為主。政府預(yù)算安排的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率，快于名義GDP的增長(zhǎng)率，其增幅在2004年與2005 年間甚至超過了貸款增幅。預(yù)算內(nèi)投資在全部固定資產(chǎn)投資中的比重與FDI外資流入所占的比重基本相當(dāng)。事實(shí)上，還有相當(dāng)大的固定資產(chǎn)投資金額是政府主導(dǎo)的，性質(zhì)上屬政府投資，但并沒有計(jì)入“國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金”項(xiàng)下；而是與國(guó)有企業(yè)投資揉在一起，包括各級(jí)地方政府成立的基建投資公司和項(xiàng)目公司的投資。由此可見，政府投資或資本性支出，在本輪固定資產(chǎn)投資過熱中直接扮演了重要角色。

政府尤其是地方政府熱衷于投資的原因，除了哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)家科爾奈的經(jīng)典解釋（預(yù)算軟約束），以及中國(guó)學(xué)者新近提供的政治學(xué)解釋（GDP成長(zhǎng)作為考核地方官員政績(jī)的主要尺度），還有一個(gè)直接的財(cái)政利益誘因，就是在中國(guó)現(xiàn)行財(cái)稅體制下，地方政府追求現(xiàn)期與預(yù)期稅收最大化。固定資產(chǎn)投資可以擴(kuò)大本地經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能規(guī)模，增加未來稅收流；而且固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目本身――尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資，在當(dāng)期就能直接產(chǎn)生稅收。相關(guān)稅種包括房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅與土地增值稅，其稅額加起來占了地方財(cái)政總收入的10％以上，與企業(yè)所得稅項(xiàng)平起平坐，僅次于增值稅與營(yíng)業(yè)稅，成為地方財(cái)政的重要收入來源。

地方政府手中有了財(cái)力資源，未必優(yōu)先用于社會(huì)文教衛(wèi)生、扶貧與環(huán)保等最基本的公共服務(wù)，更可能用于各式各樣的“形象工程”。由于尚缺乏交稅人對(duì)本地政府財(cái)政支出的有效民主監(jiān)督機(jī)制，又沒有發(fā)達(dá)國(guó)家市政債資本市場(chǎng)的約束，地方政府自然有“不斷投資－追求稅收最大化－再投資”的沖動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)周期低谷時(shí)期，這種地方財(cái)政循環(huán)鏈有助于維持地方經(jīng)濟(jì)景氣，中央也就睜一眼閉一眼地默認(rèn)了；但在經(jīng)濟(jì)周期上升期，它就成了刺激投資與信貸需求的難以忽視的不穩(wěn)定因素。

從現(xiàn)在起，中國(guó)應(yīng)該開始高度重視運(yùn)用財(cái)政政策。除了關(guān)注全國(guó)財(cái)政總支出、總稅收與財(cái)政赤字的變化，還要著重探討如何理順中央財(cái)政與地方財(cái)政之間關(guān)系所呈現(xiàn)的固有矛盾。 在尊重地方利益、給予其適當(dāng)財(cái)政自，并不斷完善政府間轉(zhuǎn)移支付制度的前提下，中國(guó)應(yīng)當(dāng)引入更有效的地方財(cái)政激勵(lì)機(jī)制與問責(zé)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)地方稅收與地方公共支出事權(quán)更好的匹配。這項(xiàng)改革應(yīng)視為20世紀(jì)90年代中期財(cái)稅體制改革的必要延伸與深化。就像90年代中期的金融體制改革，使中央政府首次真正掌握了集中的貨幣政策，按照財(cái)政聯(lián)邦主義的基本原理進(jìn)行的政府間財(cái)政關(guān)系體制的下一輪改革，可以有助于理順并優(yōu)化地方政府財(cái)政的激勵(lì)與問責(zé)機(jī)制，加強(qiáng)市場(chǎng)約束與公眾監(jiān)督，打斷多年來地方政府“不斷投資－追求稅收最大化－再投資”的鏈條，從而保證國(guó)家財(cái)政政策成為有效的宏觀調(diào)控政策工具。

篇10

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性

中圖分類號(hào)：17830.91　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(20lO)11-089-02

中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，是中國(guó)改革開放歷史的縮寫。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)年輕的證券市場(chǎng)經(jīng)過了近20年的風(fēng)雨跌宕，逐步走向成熟，逐步與向國(guó)際證券市場(chǎng)看齊?；仡櫤涂偨Y(jié)中國(guó)證券市場(chǎng)多年來的發(fā)展史，展望證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，分析證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略和措施，將有力地推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。本文回顧幾十年來我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過程中的跌宕起伏，橫向分析證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，尋找促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的新思路。

一、我國(guó)證券市場(chǎng)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行特征

從國(guó)外成熟證券市場(chǎng)來看，證券市場(chǎng)運(yùn)行周期與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是一致的。我國(guó)證券市場(chǎng)處于初級(jí)階段，情況比較復(fù)雜，存在長(zhǎng)期背離，但近來趨同傾向逐步顯現(xiàn)。

1.我國(guó)證券市場(chǎng)周期運(yùn)行趨勢(shì)?；仡櫄v史，中國(guó)證券市場(chǎng)起步晚、時(shí)間短。1990年年底至今的20年中，證券市場(chǎng)的第一周期是從1990年開始的，1990年12月至1993年2月為周期的上升點(diǎn)，下降階段為1993年2月至1996年1月；第二個(gè)周期是從1996年1月至2005年9月，其中上升階段是1996年1月至2001年6月，此后股市出現(xiàn)了較大的下跌行情，持續(xù)了4年多。2005年6月至2007年股市短期上升，但是2007年以后我國(guó)股市隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，呈現(xiàn)跌宕起伏。

由于證券市場(chǎng)正處于國(guó)家主導(dǎo)的市場(chǎng)構(gòu)建當(dāng)中，所以周期更多表現(xiàn)為政策周期而非宏觀經(jīng)濟(jì)周期。證券市場(chǎng)出現(xiàn)的幾次動(dòng)蕩主要是有國(guó)家政策推動(dòng)，而非經(jīng)濟(jì)推動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)股市逐步走向臺(tái)周期化的趨勢(shì)。

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)周期可以劃分為四個(gè)階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條，其中，復(fù)蘇和繁榮階段構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)周期中的擴(kuò)張期，而經(jīng)濟(jì)的衰退和蕭條階段則構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)周期中的收縮期。在這里我們選取與證券市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期進(jìn)行對(duì)比分析，分別是1991年至1999年之間的一個(gè)周期，以及2000年至2007年的第二周期。

在第一輪宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期(1991-1999年)中，1991年一1992年為經(jīng)濟(jì)的上升期，1993年-1999年為下降期。宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了 1978年一1991年的增長(zhǎng)高峰后，并未進(jìn)入周期性低谷，而是以小幅緩收為基調(diào)。從1993年下半年步人經(jīng)濟(jì)收縮期，GDP增長(zhǎng)率平均每年下降僅1個(gè)百分點(diǎn)左右。2000年以來，中國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)較大幅度的回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也由1999年的71％增加到2007年的11％。預(yù)示著新的一輪經(jīng)濟(jì)周期上升階段出現(xiàn)。2003年下半年以來，物價(jià)開始出現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，直至2008年第三季度，政府通過宏觀調(diào)控以控制物價(jià)上漲及信貸過快增長(zhǎng)的趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮的狀態(tài)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)步人由于重工業(yè)化所帶來的高增長(zhǎng)周期。

總體來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)在10多年保持高速增長(zhǎng)。雖然當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷宏觀調(diào)控的考驗(yàn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在進(jìn)行調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)依然存在。但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮?，未來?jīng)濟(jì)可能還有20年的持續(xù)高增長(zhǎng)。

2.證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行二者之間的相互關(guān)聯(lián)。從根本上說，股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的，經(jīng)濟(jì)的周期決定股市的周期，股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。

我國(guó)證券市場(chǎng)由于處在發(fā)展的初級(jí)階段，主要是以政府的政策調(diào)整調(diào)控為主，出現(xiàn)了很多背離經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)象。隨著市場(chǎng)的成熟，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)與證券調(diào)控手段的變化以及證券監(jiān)控力度的加大，經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度逐步加大?？v觀中國(guó)證券市場(chǎng)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期，在1996年以后出現(xiàn)了背離，股票價(jià)格指數(shù)并未體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的功能。由于這種背離的存在，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的周期與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期并不完全吻合，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟，根據(jù)國(guó)際一般看法，未來的證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將逐步趨同，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的良好態(tài)勢(shì)將帶來證券市場(chǎng)業(yè)績(jī)的回升。

二、影響證券市場(chǎng)走勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素

宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是影響證券市場(chǎng)水平變量和波動(dòng)性的最基本因素，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、貨幣供應(yīng)量、利率等幾個(gè)方面的指標(biāo)，這幾個(gè)方面的影響對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展具有重要影響。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化對(duì)證券市場(chǎng)的作用。從理論上講：宏觀經(jīng)濟(jì)的周期決定證券市場(chǎng)發(fā)展的周期，證券市場(chǎng)的變化反映宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)證券市場(chǎng)低迷。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)證券市場(chǎng)達(dá)到最低迷期，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是證券市場(chǎng)逐步回升，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)證券市場(chǎng)大幅上漲。

但是在實(shí)際運(yùn)行中，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與證券市場(chǎng)的走勢(shì)并不是完全同步的，甚至由于其他方面的原因還會(huì)出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)與股市價(jià)格周期背離的現(xiàn)象。例如在2001年10月份，我國(guó)2002年前三個(gè)季度GDP上漲7.9％，但是同期證券市場(chǎng)指數(shù)跌幅達(dá)到7.9％，二者走勢(shì)正好背離相反的方向。這主要是因?yàn)槭艿狡渌蛩赜绊?，以及證券周期變化的相對(duì)獨(dú)立性造成的。

2.貨幣的供應(yīng)量變化對(duì)于證券市場(chǎng)的影響。一般來講，貨幣供應(yīng)量與證券市場(chǎng)理論上應(yīng)該是成正比，即貨幣供應(yīng)量增大則股市上漲，貨幣供應(yīng)量減少則股市下跌。國(guó)家一般在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹的時(shí)候，采取貨幣緊縮政策，使得股市的價(jià)格下降，在通貨緊縮時(shí)期，采取寬松的貨幣政策。促進(jìn)股市上揚(yáng)。

但是，貨幣供應(yīng)量的調(diào)整到目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)之間需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，這種手段本身就是對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的間接形式，在過程中貨幣當(dāng)局本身并不能直接控制和實(shí)現(xiàn)諸如穩(wěn)定、增長(zhǎng)這些目標(biāo)，它只能借助于貨幣政策工具、設(shè)置中介指標(biāo)并通過對(duì)中介指標(biāo)的調(diào)節(jié)和影響最終實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。其中會(huì)有很多不可測(cè)、不可控的干擾因素影響。所以，國(guó)家的貨幣供應(yīng)量的調(diào)整變化有時(shí)候與證券市場(chǎng)的變化并不同步。例如1994、1995、1998這三年，上證指數(shù)的增幅都是負(fù)數(shù)，而同期我國(guó)的貨幣供應(yīng)量的增幅分別是34.53％、29.47％、14.87％。原本是強(qiáng)相關(guān)的兩項(xiàng)指標(biāo)，卻出現(xiàn)了背離現(xiàn)象。

3.銀行利率變化對(duì)證券市場(chǎng)的影響。一般來說。股市價(jià)格與銀行利息率成反比，利率下降時(shí)，股票的價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場(chǎng)的關(guān)系，也成為股票投資者據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。

但是我們也不能絕對(duì)化。在股市歷史上也有特殊情形。當(dāng)股票行情暴漲、暴跌時(shí)，利率的調(diào)整對(duì)股價(jià)的控制作用就不會(huì)很大。1998年12

月，央行決定第六次降低存貸利率，一年內(nèi)三次降息在歷史上也屬罕見，但是這次降息沒有對(duì)股市起到立竿見影的作用。1999年6月10日，央行宣布第七次降息，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率分別下調(diào)1個(gè)、0.75個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)的直接反應(yīng)卻呈現(xiàn)逐步減弱之勢(shì)。

4.匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響。外匯行情與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系。一般來說。如果一個(gè)國(guó)家的貨幣是實(shí)行升值的基本的方針，股價(jià)就會(huì)上漲。一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。所以外匯的行情會(huì)帶給股市很大影響。在1987年10月全球股價(jià)暴跌風(fēng)潮來臨之前，美國(guó)突然公布預(yù)算赤字和外貿(mào)赤字，并聲稱要繼續(xù)調(diào)整美元匯率，從而導(dǎo)致了股價(jià)暴跌風(fēng)潮。隨著我國(guó)的對(duì)外開放不斷深入。以及世界貿(mào)易的開放程度的不斷提高，我國(guó)股市受匯率的影響也會(huì)越來越顯著。

三、證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性現(xiàn)狀

1.證券市場(chǎng)與商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性趨增?；仡櫸覈?guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展歷程，透過與經(jīng)濟(jì)周期相背離的主線，依然可以發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)也曾出現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)周期的短暫回歸。在股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離的情況下，股市點(diǎn)位越高，蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)越大，上升的阻力也越大，產(chǎn)生回歸的內(nèi)在需求也越強(qiáng)烈。

1991年至1996年，我國(guó)的證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)高速發(fā)展，呈現(xiàn)出一致趨同的走勢(shì)。1996年12月股市與經(jīng)濟(jì)周期背離過大，受到股市政策的調(diào)節(jié)，產(chǎn)生回歸。1997年5月至1997年9月，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離過大，受到股市政策的再次調(diào)節(jié)，產(chǎn)生第二次回歸。1998年6月至1998年8月，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離程度過大、時(shí)間過長(zhǎng)，產(chǎn)生第三次回歸。雖然這一時(shí)期宏觀方針較好，呈現(xiàn)幾年以來少有的一致向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但股市與經(jīng)濟(jì)周期背離過大，于是在經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在決定作用下，開始脫離政策周期，向經(jīng)濟(jì)周期做合理的回歸。1998年11月至1999年5月。因股市政策從緊，導(dǎo)致第四次回歸。2001年6月，由于經(jīng)濟(jì)在2000年回升之后又一次出現(xiàn)下滑，而股市卻屢創(chuàng)新高，炒至2245點(diǎn)，為了消除泡沫風(fēng)險(xiǎn)，不得不推出查資金、查違規(guī)及國(guó)有股減持等利空的股市政策，使股市連續(xù)下跌，向經(jīng)濟(jì)周期回歸。

近年來，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的成熟，以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，金融危機(jī)以后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極向好的跡象。2010年上半年南華商品指數(shù)和恒生指數(shù)、上證綜合指數(shù)的累積收益率走勢(shì)基本一致，幾乎出現(xiàn)同步上漲和同步下跌的現(xiàn)象，商品市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性越來越大。

2.聯(lián)動(dòng)性趨增的原因分析。證券市場(chǎng)應(yīng)該是宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，但實(shí)際上并不完全同步。根據(jù)證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，它們之間的聯(lián)動(dòng)本來就不一定是完全同步的，因?yàn)樽C券市場(chǎng)的運(yùn)行周期有其獨(dú)立性。原因在于，股市投資具有一定的預(yù)期性。買入股票和賣出股票均包含著投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。因此，往往在經(jīng)濟(jì)過熱還未滑坡時(shí)，股市先下跌，而在經(jīng)濟(jì)觸底，還未回升時(shí)，股市先反轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期這一特性往往是從兩個(gè)周期的同向運(yùn)動(dòng)與反向運(yùn)動(dòng)等不同方面表現(xiàn)出來的：經(jīng)濟(jì)過熱，股市下跌；經(jīng)濟(jì)收縮，股市繼續(xù)下跌；經(jīng)濟(jì)觸底，股市上漲；經(jīng)濟(jì)回升市場(chǎng)殷市繼續(xù)上漲。

四、證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)的政策含義

在對(duì)證券市場(chǎng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)，國(guó)家政策應(yīng)該逐步規(guī)范證券市場(chǎng)的秩序，讓股市真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供決策的正確信息。