摘要：馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)是與當(dāng)代西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)相對應(yīng)的理論體系，其核心思想在于強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的相互作用。生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系并非一成不變的，而是始終處于動態(tài)發(fā)展演進(jìn)過程之中。西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)傾向于將資本主義社會的生產(chǎn)關(guān)系看作一種固定永恒的關(guān)系。這是對經(jīng)濟(jì)學(xué)的庸俗化，不能站在歷史唯物主義的科學(xué)視角下認(rèn)識資本主義社會的本質(zhì)矛盾，更無法對當(dāng)前高度發(fā)達(dá)金融市場的監(jiān)管提出系統(tǒng)性的指導(dǎo)意見?？茖W(xué)認(rèn)識金融風(fēng)險(xiǎn)與宏觀金融監(jiān)管框架需要從馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來尋找理論基礎(chǔ)，由此才能建立更為完善的金融監(jiān)管框架。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；金融風(fēng)險(xiǎn)；金融危機(jī)；馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)

一、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的內(nèi)在要求

傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是以瓦爾拉斯一般均衡理論為基礎(chǔ)的。在這個(gè)基于個(gè)人效用和生產(chǎn)力利潤最大化的一般均衡中，經(jīng)濟(jì)體之間實(shí)行物物交換，最終實(shí)現(xiàn)市場出清。貨幣和金融因素僅僅作為一些短期擾動的外生變量被加入到理論中，經(jīng)濟(jì)活動與金融活動被完全割裂開，是對經(jīng)濟(jì)活動整體圖景的片面認(rèn)識。而馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)了金融經(jīng)濟(jì)的核心，將生產(chǎn)活動與貨幣金融有機(jī)結(jié)合在一起，全面認(rèn)識了經(jīng)濟(jì)的核心與金融對服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性。1.從商品循環(huán)到貨幣循環(huán)?！顿Y本論》中認(rèn)為從商品經(jīng)濟(jì)過渡到資本主義經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)即為從簡單的商品生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本主義商品生產(chǎn)。這一過渡可以用公式“W-G-W'”轉(zhuǎn)化為“G-W-G'”來表示，這里W表示商品，G表示貨幣。在最初的商品經(jīng)濟(jì)中，商品生產(chǎn)的目的是通過交換獲得其他商品，從而實(shí)現(xiàn)社會分工。貨幣在這里僅僅充當(dāng)?shù)氖墙灰酌浇樽饔?，社會中幾乎不存在金融活動，?shí)體經(jīng)濟(jì)按照自身的發(fā)展規(guī)律運(yùn)行。而到了資本主義生產(chǎn)階段，生產(chǎn)過程轉(zhuǎn)化為“G-W-G'”，貨幣代替商品成為了生產(chǎn)的起點(diǎn)。生產(chǎn)和交換的目的不再是為了獲得其他商品的使用價(jià)值，而是為了獲得價(jià)值增值。貨幣轉(zhuǎn)化為資本，成為了生產(chǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，而商品生產(chǎn)僅僅是價(jià)值增值的手段。馬克思這一富有洞察力的認(rèn)識，為政治經(jīng)濟(jì)學(xué)開創(chuàng)了全新的理論視角，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融活動融為一體。在貨幣循環(huán)的經(jīng)濟(jì)中，金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是融為一體的，其天然的目的就是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。更進(jìn)一步的說，金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)起決定性影響，缺少了金融體系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)的。可惜的是，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)并沒有充分認(rèn)識這一經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)在本質(zhì)，至今依然建立在以生產(chǎn)函數(shù)為基礎(chǔ)的單純實(shí)體經(jīng)濟(jì)分析中，過于忽視金融體系，這實(shí)際上依然是馬克思所闡述的“W-G-W'”簡單商品經(jīng)濟(jì)模型。這樣的經(jīng)濟(jì)理論根本無法全面理解經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，也無法有效認(rèn)清金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用。2.從交易媒介到債務(wù)契約。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，貨幣的作用主要是商品的交易媒介，其規(guī)模波動僅僅是通過價(jià)格水平影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作為名義變量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際變量相分離。但馬克思強(qiáng)調(diào)的是貨幣作為債務(wù)契約進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體系后的表現(xiàn)，這已經(jīng)超越了交易媒介和財(cái)富的貯藏手段的職能。貨幣轉(zhuǎn)化為資本，資本又進(jìn)一步產(chǎn)生了生息資本、虛擬資本及信用等金融體系。這一轉(zhuǎn)化使得資本主義經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步脫離了傳統(tǒng)生產(chǎn)模式，價(jià)值和財(cái)富被虛擬化，金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融合。“生產(chǎn)過程的發(fā)展促使信用擴(kuò)大，而信用又引起工商業(yè)活動的增長”。因此，要充分理解金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，認(rèn)識到金融活動天然具有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，只能從馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)出發(fā)。這也是馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)在要求。

二、危機(jī)是內(nèi)生于資本主義經(jīng)濟(jì)體系之中的

西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)微觀主體的偏好和效用，并以同質(zhì)的人模型為基礎(chǔ)，這從體系上很難得出經(jīng)濟(jì)體系具有內(nèi)生不穩(wěn)定性的結(jié)論。從經(jīng)驗(yàn)來看，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對于金融危機(jī)的研究是滯后于危機(jī)的。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，總是在具有較大影響的金融危機(jī)發(fā)生后，對危機(jī)的研究才開始聚焦。且在大部分理論模型中，危機(jī)都是來自于市場主體的貪婪、金融監(jiān)管不到位、宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊等外生因素。鮮有對危機(jī)本質(zhì)的系統(tǒng)性反思，因此各國的金融監(jiān)管也只能以金融危機(jī)發(fā)生的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)來制定監(jiān)管規(guī)則，缺少理論依據(jù)。而馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)則認(rèn)為危機(jī)是內(nèi)生于資本主義經(jīng)濟(jì)體系，總會周而復(fù)始的發(fā)生。1.傳統(tǒng)的危機(jī)理論強(qiáng)調(diào)外生性因素。在馬克思之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于將危機(jī)歸因于各種特殊的外生沖擊，以李嘉圖的歸納為代表，其將危機(jī)歸因?yàn)槔缜甘?、?zhàn)爭、政府主導(dǎo)的貨幣減值等。在傳統(tǒng)商品經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)與消費(fèi)的過程是統(tǒng)一的，供給直接與需求相對應(yīng)。在這樣的經(jīng)濟(jì)中不會發(fā)生生產(chǎn)過剩與危機(jī)，即使有危機(jī)，也是一些短期的外生因素造成的。2.馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)對危機(jī)具有全面的認(rèn)識。根據(jù)《帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的定義，在經(jīng)濟(jì)理論體系中最先系統(tǒng)性論述危機(jī)的是《資本論》。馬克思對資本主義危機(jī)的認(rèn)識是沿著可能性到現(xiàn)實(shí)性的方向展開的。危機(jī)的可能性。貨幣產(chǎn)生并成為社會勞動的代表后，所有交換活動將以貨幣為媒介，這會帶來買和賣的分離、生產(chǎn)和消費(fèi)的分離、供給和需求的分離。這種分離的加大，孕育了危機(jī)的可能性。“危機(jī)的一般可能性在資本的形態(tài)變化過程本身就存在，并且是雙重的。如果貨幣執(zhí)行流通手段的職能，危機(jī)的可能性就包含在買和賣的分離中。如果貨幣執(zhí)行支付手段的職能，貨幣在兩個(gè)不同的時(shí)刻分別起價(jià)值尺度和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的作用，———危機(jī)的可能性就包含在這兩個(gè)時(shí)刻的分離中”。危機(jī)的必然性。危機(jī)的必然性產(chǎn)生于資本主義再生產(chǎn)過程中，是價(jià)值增值與價(jià)值實(shí)現(xiàn)矛盾的體現(xiàn)。資本家為了追求更多的價(jià)值增值，總是傾向于擴(kuò)大生產(chǎn)；而生產(chǎn)出的商品又需要實(shí)現(xiàn)從商品到貨幣這一“驚險(xiǎn)的一躍”，但由于剩余價(jià)值的存在，需求總是不足的。“由生產(chǎn)工人本身造成的需求，絕不會是一種足夠的需求，因?yàn)檫@種需求不會達(dá)到同工人所生產(chǎn)的東西一樣多的程度。如果達(dá)到這種程度，那就不會有什么利潤，從而也就不會有使用工人的勞動的動機(jī)”。由此，危機(jī)的發(fā)生由可能性成為了必然性。“一切真正的危機(jī)的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限的消費(fèi)”。從經(jīng)濟(jì)危機(jī)到金融危機(jī)。貨幣由交易媒介轉(zhuǎn)化為債務(wù)契約，生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾進(jìn)一步加深，經(jīng)濟(jì)危機(jī)加大了金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚，從而導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。信用在資本主義生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程中，在生產(chǎn)擴(kuò)大和生產(chǎn)停滯兩方面都起到了加速和強(qiáng)化作用?！叭绻f信用制度表現(xiàn)為生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機(jī)的主要杠桿，那只是因?yàn)榘葱再|(zhì)來說可以伸縮的再生產(chǎn)過程，在這里被強(qiáng)化到了極限”。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段，信用通過集中小額資本擴(kuò)展了私有經(jīng)濟(jì)的界限，實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模資本主義生產(chǎn)過程；同時(shí)在需求上，信用也縮短了商品資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本的過程，通過虛假的需求促進(jìn)投機(jī)活動，從而促進(jìn)生產(chǎn)的擴(kuò)大。但這種擴(kuò)大的生產(chǎn)最終會受到消費(fèi)的限制，需求不足在所難免，一部分資本難以完成其最終的一躍，經(jīng)濟(jì)將走向收縮。而此時(shí)的信用也會同時(shí)收縮，從而加劇了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此時(shí)“貨幣將會突然作為唯一的支付手段和真正的價(jià)值存在”，貨幣危機(jī)也這個(gè)“一個(gè)接一個(gè)的支付的鎖鏈和抵消支付的人為制度”受到破壞是發(fā)生了。

摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。100多年前，馬克思曾精辟地指出：貨幣經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)的第一推動力和持續(xù)推動力。沒有金融就沒有現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)。金融的狀況如何，深刻影響著全球經(jīng)濟(jì)的未來。由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)，“百年一遇”，其波及范圍之廣、影響程度之深、沖擊強(qiáng)度之大，為上個(gè)世紀(jì)30年代以來所罕見。造成這場金融危機(jī)的原因是多方面的，金融監(jiān)管缺失是本次危機(jī)的直接原因。金融監(jiān)管層應(yīng)在不同層面采取應(yīng)對措施，確保所有金融市場、產(chǎn)品和參與者都受到相應(yīng)監(jiān)管或監(jiān)督，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融監(jiān)管；風(fēng)險(xiǎn)防范

1由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)

1.1美國次貸危機(jī)

美國抵押貸款市場分“次級”(Subprime)及“優(yōu)惠級”(Prime)，它是以借款人的信用條件作為劃分界限的。次級貸款，指的就是貸款機(jī)構(gòu)向信用程度差和收入不高的借款人提供的以所購房屋為抵押的住房貸款。

2001年至2004年，美聯(lián)儲實(shí)施低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國人的購房熱情不斷升溫，次級抵押貸款風(fēng)靡一時(shí)。2005年至2006年，隨著美聯(lián)儲17次加息，美國房地產(chǎn)市場逐步出現(xiàn)降溫跡象，但是次級抵押貸款市場也并未因此而停住腳步。放貸機(jī)構(gòu)為了競爭，不斷放松放款條件，一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式，即借款人可以在沒有資金的情況下購房，且僅需申報(bào)其收入情況而無需提供任何有關(guān)償還能力的證明。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場空前活躍的重要推動力，但也埋下了危機(jī)的種子。與此同時(shí)，次級抵押貸款被證券化了。次級住房抵押貸款證券化，指的是將缺乏流動性但又能夠產(chǎn)生可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流的次級住房抵押貸款匯集起來，通過一定的結(jié)構(gòu)安排對貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，再配以相應(yīng)的擔(dān)保和升級，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券。次級抵押貸款證券，被美國的金融機(jī)構(gòu)做到了全世界，危機(jī)發(fā)生，全球就為美國的次級債買單。

一、國際金融創(chuàng)新的簡要回顧

國際金融創(chuàng)新主要是指金融工具的創(chuàng)新，可被分為三類，即債權(quán)工具的創(chuàng)新、股權(quán)工具的創(chuàng)新和金融衍生工具的創(chuàng)新，在本文中沒有將它們詳細(xì)地區(qū)分。

傳統(tǒng)的金融工具一般是指第二次世界大戰(zhàn)以前就已經(jīng)存在的金融工具。這些金融工具包括股票，債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、商業(yè)票據(jù)、認(rèn)股權(quán)證、銀行存款和承兌，交易所的商品期貨、政府部門的長期債券、中期債券和短期債券。以上為在二戰(zhàn)以前機(jī)構(gòu)所使用的有代表性的金融工具及其特征，這些金融工具已經(jīng)為大家所熟知。二戰(zhàn)以后，各國經(jīng)濟(jì)迅速地復(fù)蘇并飛速地發(fā)展，金融創(chuàng)新也隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而活躍起來。在這一時(shí)期，不僅金融創(chuàng)新工具的數(shù)量快速地增長，其交易量也迅速上升。這些金融工具主要包括：企業(yè)的浮動利率債券、浮動利率優(yōu)先股、零息券、合成證券和毒丸證券；銀行的互換（貨幣互換和利率互換）；交易所的金融期貨、期權(quán)；政府的證券化貸款、指數(shù)化證券。

與傳統(tǒng)金融工具相比較，金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢是轉(zhuǎn)移與分散資產(chǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)和提高資產(chǎn)的流動性，主要包括這樣幾種創(chuàng)新：1.轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新。隨著匯率和利率的波動，資產(chǎn)的價(jià)格也會隨之發(fā)生變動，因此資產(chǎn)的價(jià)格變動是資產(chǎn)擁有者所面臨的重大問題。大部分金融創(chuàng)新也是針對資產(chǎn)價(jià)格的變動而設(shè)計(jì)的，旨在保證資產(chǎn)的保值與增值。期權(quán)、金融期貨、互換等金融創(chuàng)新工具都是屬于轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新。2.轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新。轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的最顯著的例子是利率互換。利率互換是基于不同信用等級的籌款者在固定利率市場上的利差要大于浮動利率市場上的利差這一市場特征而設(shè)計(jì)，通過信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，使互換雙方的籌款成本降低。3.增強(qiáng)流動性的創(chuàng)新。資產(chǎn)的流動性是受投資者歡迎的特征之一，因此，增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動性，它就會吸引更多的投資者。利率浮動優(yōu)先股就是屬于流動性增強(qiáng)的創(chuàng)新之一。4.信用提高的創(chuàng)新。當(dāng)一項(xiàng)創(chuàng)新能使總的信貸需求或某一項(xiàng)信貸需求增長，我們可稱之為信用提高。證券化貸款便具有信用提高的特征。證券化貨款調(diào)動了不活躍的資產(chǎn)來支持新的借款，增加了信用量。

二、國際金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）、國際金融創(chuàng)新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

摘要:文章提出了必須整頓和規(guī)范金融市場、構(gòu)建完善的金融體系、加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和建立金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)機(jī)制等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。

關(guān)鍵詞:金融市場；金融風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)機(jī)制

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融市場是市場經(jīng)濟(jì)體系的動脈，是市場配置關(guān)系的主要形式。金融體系的安全、高效、穩(wěn)健運(yùn)行，對經(jīng)濟(jì)全局的穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要。一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)很容易在整個(gè)金融體系中引起連鎖反應(yīng)，引發(fā)全局性、系統(tǒng)性的金融風(fēng)波，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)。加強(qiáng)金融市場的安全性，采取一定策略防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)，以保證我國金融業(yè)沿著健康有序的方向發(fā)展，勢在必行。

1.金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

(1)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的束縛尚未完全解脫，國有企業(yè)建設(shè)資金過分依賴銀行貸款，,而且國家對銀行行政干預(yù)較多，銀行經(jīng)營自主權(quán)有時(shí)難以落實(shí)，這是金融風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素之一。在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，由于眾多原因，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)冷時(shí)熱，相應(yīng)的金融運(yùn)行有時(shí)失控、緊縮、放松和再膨脹，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的困難。在市場化的進(jìn)程中，市場經(jīng)濟(jì)所常見的缺陷也逐漸暴露出來，如：市場存在著不公平的競爭，市場的約束機(jī)制缺乏等等。

(2)不完善的金融管理模式。嚴(yán)格地說，即使在激烈競爭的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如果有比較完善的金融管理模式，仍可以將銀行風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平。但我國現(xiàn)階段的金融管理模式，仍有一些欠缺。其一，在宏觀監(jiān)管方面，還需強(qiáng)化各銀行按市場規(guī)則公平競爭。另外，對于有的銀行以不遵守金融法規(guī)和制度為前提的競爭行為，宏觀監(jiān)管也缺乏有效性，表現(xiàn)為僅停留在事后管理的狀態(tài)，從而難以達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。其二，在微觀管理方面，銀行的內(nèi)部控制薄弱，表現(xiàn)在制度建設(shè)滯后，內(nèi)控體制不順、權(quán)利制約失衡、會計(jì)信息失真等，較易發(fā)生銀行風(fēng)險(xiǎn)。

1.金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

(1)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的束縛尚未完全解脫，國有企業(yè)建設(shè)資金過分依賴銀行貸款，,而且國家對銀行行政干預(yù)較多，銀行經(jīng)營自主權(quán)有時(shí)難以落實(shí)，這是金融風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素之一。在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，由于眾多原因，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)冷時(shí)熱，相應(yīng)的金融運(yùn)行有時(shí)失控、緊縮、放松和再膨脹，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的困難。在市場化的進(jìn)程中，市場經(jīng)濟(jì)所常見的缺陷也逐漸暴露出來，如：市場存在著不公平的競爭，市場的約束機(jī)制缺乏等等。

(2)不完善的金融管理模式。嚴(yán)格地說，即使在激烈競爭的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如果有比較完善的金融管理模式，仍可以將銀行風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平。但我國現(xiàn)階段的金融管理模式，仍有一些欠缺。其一，在宏觀監(jiān)管方面，還需強(qiáng)化各銀行按市場規(guī)則公平競爭。另外，對于有的銀行以不遵守金融法規(guī)和制度為前提的競爭行為，宏觀監(jiān)管也缺乏有效性，表現(xiàn)為僅停留在事后管理的狀態(tài)，從而難以達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。其二，在微觀管理方面，銀行的內(nèi)部控制薄弱，表現(xiàn)在制度建設(shè)滯后，內(nèi)控體制不順、權(quán)利制約失衡、會計(jì)信息失真等，較易發(fā)生銀行風(fēng)險(xiǎn)。

(3)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制力量薄弱。當(dāng)前一些金融機(jī)構(gòu)對防范金融風(fēng)險(xiǎn)問題缺乏應(yīng)有的重視，有的甚至頂風(fēng)違章違規(guī)經(jīng)營。從理論上講，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的主體，經(jīng)營者本人在防范金融風(fēng)險(xiǎn)上應(yīng)該竭盡全力。但由于我國金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)制度不明晰，缺少明確的所有者代表,國家承擔(dān)幾乎全部的金融風(fēng)險(xiǎn)成本，經(jīng)營者缺乏內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的動力和壓力，很容易開脫和逃避承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)成本。

(4)國際社會金融波動的牽動市場國際化必然帶來金融國際化問題，而國際金融波動必然影響國家金融。改革開放以來，我國加強(qiáng)了國際間的金融往來，在國家的計(jì)劃安排下舉借外債，引進(jìn)外國銀行，擴(kuò)大對外貿(mào)易往來，在為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)帶來了活力的同時(shí)也帶來了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。由于我國沒有完全開放金融市場，目前國際金融波動并沒有直接、同步地牽動我國的金融，但其對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響將最終作用于我國金融體系。

2.防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑

摘要：防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融安全是社會穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要命題。在公共衛(wèi)生事件的外部沖擊下，短期的金融扶持政策終將通過長期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而驗(yàn)證效果。本文從金融安全、金融風(fēng)險(xiǎn)入手分析金融風(fēng)險(xiǎn)影響金融危機(jī)、沖擊金融安全的過程；從金融危機(jī)的概念梳理入手，進(jìn)一步揭示三者之間的關(guān)系，并據(jù)此提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：金融安全?。唤鹑陲L(fēng)險(xiǎn)；　金融危機(jī)

任何一場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背后，都無法逃離金融的身影，尤其在外部沖擊嚴(yán)重的環(huán)境下，更是對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的嚴(yán)峻考驗(yàn)。翻開歷史的冊頁，瘟疫橫行的治理、軍事動蕩的抵御，都離不開金融的支持，也最終需要由經(jīng)濟(jì)體系長期的運(yùn)行來消化短期的政策。近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了高增長向高質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，金融系統(tǒng)也從去杠桿向穩(wěn)杠桿發(fā)展，探索之路原本困難重重，而去年初疫情的蔓延，更是給宏觀調(diào)控增加了難度，如何在外部沖擊下保障金融安全更具挑戰(zhàn)性。然而，影響金融安全的因素眾多，存在逐步從金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)到金融平穩(wěn)發(fā)展的過程。本文從概念界定入手，試圖揭示三者間初步發(fā)展的關(guān)系。

一、金融安全相關(guān)概念綜述

金融安全的概念一直被探討，卻未形成一致觀點(diǎn)。本文將首先剖析金融安全的概念界定，以期為后文闡述金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)之間的關(guān)系做好理論鋪墊。

（一）金融安全的概念綜述

早在2012年時(shí)，我國在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中便強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決避免發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。并在日后的經(jīng)濟(jì)會議中頻繁指出，要控制地方性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，高度重視我國金融與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。故此，深入研究其發(fā)生誘因，并提出解決對策，提升我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的誘因

（一）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)綜述。早在20世紀(jì)70年代時(shí)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)一詞便已經(jīng)登上歷史舞臺，其基本特點(diǎn)包括：傳播性廣與破壞性大。所謂傳播性廣，即該種風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，將在短時(shí)間內(nèi)迅速傳播至各類機(jī)構(gòu)，甚至波及到與之看起來毫不相關(guān)的第三方經(jīng)濟(jì)。而破壞性大，即指該類風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，將造成一家甚至多加大型機(jī)構(gòu)發(fā)生破產(chǎn)，倒閉風(fēng)險(xiǎn)。由于傳播范圍廣，一旦發(fā)生將造成全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。除此以外，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)涵蓋眾多領(lǐng)域，且引發(fā)該危機(jī)的實(shí)體機(jī)構(gòu)可能恰恰就是金融機(jī)構(gòu)本身。由于傳播的特殊方式，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)均受到牽連，最終引發(fā)大規(guī)模的整體環(huán)境危機(jī)現(xiàn)狀。（二）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的誘因。金融風(fēng)險(xiǎn)在客觀角度而言，具有較高的可控性。但仍舊需要分析其較為突出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，針對誘因，進(jìn)而提出綜合防范路徑。其一，在宏觀角度來看，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)上升趨勢，但在增長的過程中，可能會出現(xiàn)反復(fù)的現(xiàn)狀。我國經(jīng)濟(jì)在總體條件來看，仍舊處于轉(zhuǎn)型階段，且經(jīng)濟(jì)調(diào)整的陣痛仍舊在持續(xù)中。眾多改革成本對經(jīng)濟(jì)總體增長造成一定影響，需要確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長。但在全球金融化程度來看，世界主要經(jīng)濟(jì)政策外溢現(xiàn)象越加突出，進(jìn)一步增強(qiáng)了金融市場發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能[1]。其二，由于監(jiān)管力度的不斷增強(qiáng)，混業(yè)經(jīng)營矛盾進(jìn)一步增加。當(dāng)前，眾多金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)經(jīng)營模式，造成較為復(fù)雜的金融體。在微觀角度來看，風(fēng)險(xiǎn)傳遞的可能性進(jìn)一步增強(qiáng)。若微觀風(fēng)險(xiǎn)無法及時(shí)處理，將瞬時(shí)傳導(dǎo)至其他環(huán)節(jié)，造成聯(lián)動效應(yīng)，甚至引發(fā)大型的系統(tǒng)性金融危機(jī)。其三，股市等風(fēng)險(xiǎn)仍在積累，雖然經(jīng)過一定的努力，我國資本市場的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)具有較大改善，但眾多弊病仍舊無法徹底擺脫，克服。而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與變化，導(dǎo)致股市風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)上升趨勢，在高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行的軌道上，資本市場爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性無法被排除。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范路徑

（一）以預(yù)警系統(tǒng)技術(shù)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。該技術(shù)主要基于資產(chǎn)負(fù)債表中的有關(guān)數(shù)據(jù)，股票、債券市場數(shù)據(jù)，以及多市場數(shù)據(jù)來建立的有關(guān)模型。在資產(chǎn)負(fù)債表的模型中，利用綜合指標(biāo)法，通過銀行研究資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而分析風(fēng)險(xiǎn)。銀行的雙邊資產(chǎn)負(fù)債敞口，以及銀行網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中，可對破產(chǎn)量、預(yù)期損失等有關(guān)信息進(jìn)行衡量。而利用股市與債市數(shù)據(jù)對系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測量的過程中，多采用時(shí)間序列進(jìn)行。對傳統(tǒng)VaR度量等有關(guān)模型的修正，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的測量。在多市場數(shù)據(jù)模型中，常利用函數(shù)的靈活性捕捉變量之前的線性與非線性關(guān)系，實(shí)現(xiàn)對金融風(fēng)險(xiǎn)的防控目的。（二）堅(jiān)定實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革。當(dāng)前金融結(jié)構(gòu)體系較為復(fù)雜，產(chǎn)品體系變幻莫測，交易方式呈現(xiàn)信息化，開放化。因此，必須時(shí)刻堅(jiān)持對金融界的監(jiān)管，完善各監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)管綜合體系。改變混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的狀態(tài)。與此同時(shí)，有必要加強(qiáng)綜合性金融監(jiān)管力度，并加快法律法規(guī)體系的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)金融信息系統(tǒng)全面監(jiān)管之目的。深化金融體制的變革，強(qiáng)化供給側(cè)金融體制的改革[2]。（三）優(yōu)化經(jīng)濟(jì)渠道。鑒于我國多層次的資本市場現(xiàn)狀，應(yīng)擴(kuò)大直接融資渠道，時(shí)刻堅(jiān)持法制化、市場化、國際化的實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道，努力實(shí)現(xiàn)資源配置，以資本要素有序流動，強(qiáng)化供給側(cè)改革為基本目標(biāo)，促使大眾共同創(chuàng)新出新的貢獻(xiàn)。確保所有金融與證券回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并對市場進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)格管制操控股票的行為。積極引導(dǎo)外部資金進(jìn)入市場，但需要加強(qiáng)管理與監(jiān)督，保證資本市場的順利實(shí)施與改革。（四）加強(qiáng)財(cái)政的正確引導(dǎo)。主要利用稅收與財(cái)政投資、補(bǔ)貼、信用等方式對經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行進(jìn)行調(diào)節(jié)。財(cái)政的主要目的便是確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，但無法承擔(dān)經(jīng)濟(jì)增長中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。由于金融危機(jī)中的最后承擔(dān)者基本為政府，因此政府應(yīng)對金融運(yùn)行狀況、經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢時(shí)刻觀察與監(jiān)測，并努力發(fā)揮其監(jiān)督管理職能。在宏觀防范金融危機(jī)角度來看，最主要的財(cái)政手段主要表現(xiàn)為擴(kuò)大財(cái)政投資，增強(qiáng)投資者信心，并穩(wěn)定市場。在以往金融危機(jī)中，主要的財(cái)政手段便是對特性對象給予一定補(bǔ)助，進(jìn)而促使經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。以該種方式防范金融風(fēng)險(xiǎn)的過程中，強(qiáng)調(diào)財(cái)政支出、補(bǔ)貼的方式對經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行直接調(diào)整。財(cái)政支出的主要優(yōu)勢表現(xiàn)為提升資金的流動性，對流動性風(fēng)險(xiǎn)加以防范。且迫于財(cái)政主要的目的，即實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，必然要增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。若處在財(cái)政赤字狀態(tài)下，將導(dǎo)致投資無回本，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)金融化現(xiàn)狀出現(xiàn)，引發(fā)新一輪的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。（五）以金融方式對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控。中央銀行利用貨幣政策，調(diào)節(jié)貨幣的供給量對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制，如信貸政策、利率政策等。但并不能直接作用于對象，需要以貨幣政策方式，中介目標(biāo)等各種方式間接的作用于對象。中央銀行需要對金融風(fēng)險(xiǎn)有著宏觀的了解與分析，再進(jìn)行防范與處置。2008年金融危機(jī)以來，對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范工作更加重要。宏觀審慎管理方式被眾多國家使用，成為防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。即在宏觀角度、逆周期角度等方面，對金融危機(jī)可能引發(fā)的傳染性風(fēng)險(xiǎn)加以防范，維護(hù)金融體系的相對穩(wěn)定性。宏觀審慎管理手段中，主要表現(xiàn)在增加金融體系的穩(wěn)定性方面。對金融信息進(jìn)行動態(tài)監(jiān)測，評估與預(yù)警，繼而實(shí)現(xiàn)對金融風(fēng)險(xiǎn)的全方位防范。

綜上所述，在新經(jīng)濟(jì)不斷出現(xiàn)的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，需要克服重重困難，避免走老路。對新型產(chǎn)業(yè)特別關(guān)注，根據(jù)地方是情況對經(jīng)濟(jì)加以監(jiān)管。在金融機(jī)構(gòu)中，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理與評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)雙向?qū)崿F(xiàn)，避免出現(xiàn)“壞賬”，確保及時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

《金融監(jiān)管研究》是由中國銀監(jiān)會創(chuàng)辦和主管的專業(yè)學(xué)術(shù)期刊，主要刊發(fā)金融監(jiān)管相關(guān)的學(xué)術(shù)研究和政策研究成果，旨在傳播金融監(jiān)管思想，提升金融監(jiān)管理論研究與政策研究水平，擴(kuò)大我國在國際金融監(jiān)管政策領(lǐng)域的話語權(quán)和影響力，服務(wù)金融監(jiān)管理論創(chuàng)新與工作實(shí)踐。

目前，《金融監(jiān)管研究》發(fā)行量約為1.5萬本，被人民大學(xué)書報(bào)資料中心評為重要轉(zhuǎn)載來源期刊，在中國知網(wǎng)公布的《中國學(xué)術(shù)期刊影響因子》金融類期刊中綜合影響因子排名第三，在學(xué)術(shù)界、政策層和金融業(yè)形成了較強(qiáng)的影響力。

圍繞當(dāng)前國內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)、金融監(jiān)管理論研究和政策實(shí)踐中的重點(diǎn)、熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題，《金融監(jiān)管研究》2017年將主要刊發(fā)以下方面的文章：

1.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿率與金融風(fēng)險(xiǎn)防控3.資產(chǎn)價(jià)格泡沫和房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防控

4.金融周期與金融風(fēng)險(xiǎn)防控5.系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控與宏觀審慎監(jiān)管

摘要：近年來，中國金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入到了高發(fā)階段。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展導(dǎo)致許多實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步走向頹勢，整體經(jīng)濟(jì)增速緩慢，大量的僵尸企業(yè)堆積。此外，杠桿率的提升，整體市場的資金流動性不足，給金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生帶來了前提條件。為此，對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范成為當(dāng)今首要的問題，也是當(dāng)今調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)。需在政策、市場、監(jiān)管等方面共同努力攜手，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，構(gòu)建一套完善的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；防范

從有“金融”這一詞開始到現(xiàn)如今經(jīng)濟(jì)形勢的高速發(fā)展，各種各樣的制度的變遷，風(fēng)險(xiǎn)就一直伴隨其存在的。特別是在當(dāng)今金融形勢多樣化、資產(chǎn)證券化、金融工具多樣化、經(jīng)濟(jì)全球化、信息網(wǎng)絡(luò)化等形勢下，金融風(fēng)險(xiǎn)的類型、層次都變得愈發(fā)的復(fù)雜和難以防范。特別是對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)來說，由于其本身關(guān)系著整個(gè)金融系統(tǒng)內(nèi)部的各個(gè)機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)、關(guān)聯(lián)等重要作用，對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范顯得尤為重要。此外，現(xiàn)如今金融交易形式的多樣化，信息化的普及使得交易成本降低、交易效率提高帶來的杠桿效應(yīng)為金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生埋下了導(dǎo)火索。因此，對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的比較研究有著十分重要的意義，對其發(fā)生、衍變、發(fā)展的探究對于更好的防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范有著十分重要的借鑒作用。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）金融體系。在論述系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)之前，首先對金融體系進(jìn)行概述。金融體系是建立在金融市場之上，以資金作為經(jīng)營主體，將銀行、保險(xiǎn)、基金等各種金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系在一起的統(tǒng)稱。金融體系的基本功能就是資金的支付、流通以及融通功能。一個(gè)好的金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)對整體的金融市場繁榮和穩(wěn)定有著關(guān)鍵的作用，而且對于經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率的提升、風(fēng)險(xiǎn)率的降低都會起到?jīng)Q定性的作用。另外，在金融體系內(nèi)，以融資方式的不同可以劃分為直接融資體系和間接融資體系。直接融資體系是指以貨幣市場、股票、債券等為融資手段；間接融資體系主要依托銀行的貸款為主要融資手段。另外，對于不同國家來說，金融體系的構(gòu)成有著不同的形式，其受制于各個(gè)國家的體制制度，但是本質(zhì)上各個(gè)國家的差異性不大。（二）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。廣義上的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指的是由于經(jīng)濟(jì)形式的變動或是內(nèi)外部的經(jīng)濟(jì)沖擊使得金融體系內(nèi)的一家或是幾家的金融機(jī)構(gòu)遭受損失，而后在金融體系內(nèi)進(jìn)行傳導(dǎo)，從而造成整個(gè)金融系統(tǒng)的功能遭受損害，進(jìn)而發(fā)展成一種全局性、系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。對此，可以發(fā)現(xiàn)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是需要條件的，一是經(jīng)濟(jì)的沖擊；二是沖擊的傳染及擴(kuò)散。在金融體系內(nèi)部，沖擊的擴(kuò)散是非常迅速的，為了避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生就要從沖擊及擴(kuò)散兩個(gè)方面進(jìn)行防范及管控。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)積累擴(kuò)散機(jī)制

摘要：文章從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范主題的研究意義出發(fā)，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的成因，以及從理論角度來分析它們的傳播機(jī)制。將風(fēng)險(xiǎn)成因分為與傳統(tǒng)金融相同的風(fēng)險(xiǎn)因素和互聯(lián)網(wǎng)金融新的風(fēng)險(xiǎn)因素，根據(jù)這些不同的風(fēng)險(xiǎn)成因分析了風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制，從這些風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)實(shí)情況及互聯(lián)網(wǎng)金融的特征提出了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施和建議。最后做出了總結(jié)，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管要以行業(yè)自律和外部監(jiān)管相結(jié)合，努力提升人員素質(zhì)和技術(shù)，只有這樣，才能有效防范和監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險(xiǎn)防范；監(jiān)管

一、研究意義

本文分析了現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)成因，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和現(xiàn)有監(jiān)管方式，期望提高互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范水平，加大對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督和覆蓋力度，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的政策措施。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，分析了金融互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和內(nèi)容，著力防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，并對目前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管基礎(chǔ)進(jìn)行了分析，力求提出科學(xué)有效的監(jiān)管方法，爭取將風(fēng)險(xiǎn)防患于未然，盡量減小風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，在處置風(fēng)險(xiǎn)過程中所造成的經(jīng)濟(jì)損失和社會影響。本文結(jié)論將對互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管提供一定的參考意義。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)成因

對于金融而言，風(fēng)險(xiǎn)是客觀現(xiàn)實(shí)。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的成因和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制是防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。在分析風(fēng)險(xiǎn)成因時(shí)，筆者將從如下兩個(gè)方面分析了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因：傳統(tǒng)金融固有風(fēng)險(xiǎn)成因和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)成因。（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)成因。1.金融的脆弱性。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融是一種剛出現(xiàn)不久并且高速發(fā)展的新的金融模式，但是它也具有傳統(tǒng)金融行業(yè)的脆弱性，在金融市場中高負(fù)債經(jīng)營是常態(tài)，因此高風(fēng)險(xiǎn)就一直伴隨著行業(yè)日常的經(jīng)營活動。在發(fā)展過程中，這種傳統(tǒng)金融帶來的脆弱性只會伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展而愈演愈烈。這種脆弱性是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)形成原因。2.金融的周期性波動。在市場經(jīng)濟(jì)中周期性波動是一個(gè)客觀存在的現(xiàn)象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，由于經(jīng)營者的利益也將受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響而降低，因此而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者的收益無法得到應(yīng)有的保障，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)金融的相互作用導(dǎo)致市場經(jīng)濟(jì)的周期性波動加劇，這種相互作用機(jī)制也成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的第二大原因。（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的自身成因。1.技術(shù)上存在缺陷。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)運(yùn)行的的實(shí)際過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融在金融業(yè)務(wù)辦理過程中完全通過網(wǎng)絡(luò)來傳輸交易信息，由于技術(shù)的缺陷，有可能導(dǎo)致用戶的信息被泄露，密碼被盜取、篡改，資金被截取或被盜走等風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融中的釣魚網(wǎng)站、支付安全性限隱患、黑客入侵等互聯(lián)網(wǎng)金融的安全隱患，而且這類安全隱患在我們的日常生活中經(jīng)常出現(xiàn)，可以說這種技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)也是引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的一大成因。2.誤操作。在終端的實(shí)際運(yùn)行中，互聯(lián)網(wǎng)金融普遍存在一定的操作風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中的每一筆交易都伴隨著客戶操作風(fēng)險(xiǎn)，銀行系統(tǒng)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和新型互聯(lián)網(wǎng)公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)都是并行的。這種由誤操作導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)也是導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的原因之一。（三）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特征。1.風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性激增。由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的跨界經(jīng)營導(dǎo)致其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜，使得單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)邊界變得極為模糊，風(fēng)險(xiǎn)不確定性、風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)性激增。2.風(fēng)險(xiǎn)影響更為廣泛。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后影響更為廣泛，由于服務(wù)的人群更為廣泛，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，受到影響的客戶數(shù)量也會比傳統(tǒng)金融業(yè)多出許多。而且互聯(lián)網(wǎng)金融中業(yè)務(wù)隔離較弱，客戶與機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系更為復(fù)雜，這導(dǎo)致了一旦某一風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，會因?yàn)檫@種客戶與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)之間的復(fù)雜關(guān)系導(dǎo)致許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)受到風(fēng)險(xiǎn)的影響。3.風(fēng)險(xiǎn)的可控性弱。由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不同，沒有完善的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，沒有辦法能即時(shí)阻止風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，導(dǎo)致抑制風(fēng)險(xiǎn)消除風(fēng)險(xiǎn)的可能性大大減小、控制難度大大增加，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的可控性非常弱。